債市上演“超級周” 長債收益率創(chuàng)紀錄下行

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2024-12-16 15:10:27 財聯(lián)社

近期債市表現(xiàn)強勁，收益率持續(xù)下降。12月9日至13日一周內(nèi)，債券市場長端利率創(chuàng)下新低。10年期國債收益率跌破2%，迅速降至1.78%；30年期國債收益率也跌破2%，下行超過4個基點。這一趨勢推動了債市的強勢上漲，對理財市場產(chǎn)生了顯著影響。

債基收益率屢創(chuàng)新高，尤其是長債基金。鵬揚30年國債ETF近一周漲幅達3.05%，年內(nèi)回報率已超過20%。博時30年國債指數(shù)ETF緊隨其后，單周漲幅為2.82%。這兩只ETF合計規(guī)模接近百億。與此同時，貨幣基金收益已達歷史最低水平，近百只貨基的7日年化收益率跌破1.3%，預計明年上半年將見證貨基產(chǎn)品7日年化收益率破1%。

銀行理財規(guī)模也在迅速增長。頭部11家銀行理財子公司11月單月銷售規(guī)模增加近1500億，多家理財子單月銷售增加超百億，合計管理規(guī)模較年初增加了超萬億。截至今年三季度末，貨幣基金總規(guī)模上升至13.06萬億元，較2023年底增加了1.7萬億元，成為今年以來規(guī)?？偭吭黾幼疃嗟幕痤愋汀?/p>

分析師熱議債市，國投證券首席固收行業(yè)分析師尹睿哲認為，當前市場對降息預期的搶跑幅度大約在30BP左右。未來降息空間的預期以及跨年行情推動下，10年期國債利率20個交易日下行幅度達到20日級別的最大漲幅。反映在債券基金上，多只長久期債券基金上周回報率超過1%。

相對于長久期利率債的強勁反應，一年存單利率下行較為平緩。分析人士指出，政治局會議中對貨幣政策“適度寬松”的預期強烈，是引導這一輪長債收益率快速下行的原因之一。而短端債券受現(xiàn)實具體落地政策的影響更為明顯，當前央行尚未具體降準降息，因此一年存單利率下行有限。

景順長城基金認為，當前經(jīng)濟運行仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)，降準降息確定性較高，在低利率環(huán)境下安全資產(chǎn)仍然緊缺，短期內(nèi)債市風險不大。未來的風險點需等待增量政策落地和后續(xù)基本面指標的驗證，若基本面修復超預期，債市波動調(diào)整可能加大。

華西宏觀固收首席劉郁表示，當前債市定價極度失錨，機構持倉偏向于極致拉久期狀態(tài)，容易引起波動。但在沒有監(jiān)管等外力擾動的情況下，機構年內(nèi)兌現(xiàn)浮盈的動力較弱，大波動可能出現(xiàn)在跨年后。

盡管債基在10月份有所贖回，全年來看流入規(guī)模顯著。鵬華基金現(xiàn)金投資部基金經(jīng)理張羊城表示，2018年以來在多重因素作用下，債券指數(shù)ETF進入跨越式發(fā)展階段。今年以來，受債市走強影響，長久期、超長久期的債券ETF增長迅速。通過債券ETF進行大類資產(chǎn)配置策略，并通過低風險債券ETF的輪動實現(xiàn)可觀收益增厚。在此基礎上，評估不同期限、品種、類型的債券相對價值，進行品種輪動，能在低風險情況下提高組合業(yè)績表現(xiàn)，同時規(guī)避個券的信用風險及流動性風險。

(責任編輯：張小花 TT1000)

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