阿里巴巴出售大潤(rùn)發(fā)的交易在新年第一天塵埃落定。1月1日晚間，阿里巴巴在港交所發(fā)布公告，宣布以最高131億港元的價(jià)格將大潤(rùn)發(fā)母公司高鑫零售73.66%的股權(quán)全部出售給德弘資本。此次交易完成后，德弘資本將成為大潤(rùn)發(fā)的新控股股東。

德弘資本是一家注冊(cè)在杭州的私募股權(quán)投資公司，曾投資過(guò)海爾、蒙牛、興盛優(yōu)選等知名企業(yè)。創(chuàng)始人劉海峰曾在KKR集團(tuán)擔(dān)任全球合伙人和大中華區(qū)總裁，2017年成立德弘資本。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，德弘資本的投資策略與KKR類似，主要集中在后期項(xiàng)目投資和并購(gòu)交易，尤其擅長(zhǎng)消費(fèi)領(lǐng)域。

阿里與高鑫零售的合作始于2017年，當(dāng)時(shí)阿里以224億港元收購(gòu)了高鑫零售36.16%的股份。2020年，阿里繼續(xù)增持，持股比例達(dá)到72%，成為實(shí)際控制人，總投資額增至502億港元。然而，從財(cái)務(wù)角度看，此次交易讓阿里虧損了371億港元。

在阿里的主導(dǎo)下，大潤(rùn)發(fā)與淘寶天貓、盒馬、餓了么等平臺(tái)進(jìn)行了多方面的融合，推出了淘鮮達(dá)和盒小馬等項(xiàng)目。然而，這些努力并未帶來(lái)預(yù)期的效果。過(guò)去三年，大潤(rùn)發(fā)的營(yíng)收連續(xù)下降，利潤(rùn)表現(xiàn)不佳，股價(jià)也大幅縮水。

進(jìn)入2024年，零售行業(yè)出現(xiàn)了新的變化，山姆、Costco、胖東來(lái)等品牌提振了市場(chǎng)活力。在這種背景下，阿里急于脫手大潤(rùn)發(fā)，而買家則看到了抄底的機(jī)會(huì)。

此次交易經(jīng)歷了多輪談判。2023年12月，阿里開始為大潤(rùn)發(fā)尋找潛在買家，最初考慮將其與盒馬打包出售給中糧，但因價(jià)格問(wèn)題未能達(dá)成一致。隨后，多家私募機(jī)構(gòu)參與了競(jìng)購(gòu)，最終德弘資本以131億港元的價(jià)格成功收購(gòu)。這一價(jià)格遠(yuǎn)低于高鑫零售當(dāng)時(shí)的市值200億港元。

高鑫零售擁有豐富的資產(chǎn)組合，包括大量自持物業(yè)和一個(gè)完整的倉(cāng)配網(wǎng)絡(luò)。截至2024年9月30日，高鑫零售共有466家大賣場(chǎng)、30家中型超市和6家會(huì)員店，總面積約1400萬(wàn)平米。其中34%的物業(yè)為自有，這在行業(yè)中屬于較高水平。

盡管大潤(rùn)發(fā)已經(jīng)轉(zhuǎn)虧為盈，但其門店改造和供應(yīng)鏈改革仍需大量資金投入。對(duì)于阿里而言，剝離線下資產(chǎn)有助于重新聚焦主業(yè)，在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中保持競(jìng)爭(zhēng)力。此次出售高鑫零售不僅減少了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，還精簡(jiǎn)了人員結(jié)構(gòu)。