2025年美股開(kāi)局不利，三大股指創(chuàng)2016年以來(lái)最差同期表現(xiàn)。去年12月美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)意外加速，引發(fā)了新的通脹擔(dān)憂，美債持續(xù)走高令風(fēng)險(xiǎn)偏好面臨壓力，芝加哥期權(quán)交易所恐慌指數(shù)VIX過(guò)去一周大漲21%。隨著最新通脹數(shù)據(jù)即將公布以及第四季度財(cái)報(bào)季來(lái)臨，下周美股市場(chǎng)波動(dòng)性預(yù)計(jì)可能將保持高位。

美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，去年12月新增非農(nóng)就業(yè)人口意外加速至25.6萬(wàn)，失業(yè)率降至4.1%。比預(yù)期更熱的就業(yè)增長(zhǎng)可能轉(zhuǎn)化為更快的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，導(dǎo)致物價(jià)上漲。密歇根大學(xué)1月調(diào)查顯示，一年期通脹預(yù)期為3.3%，較去年12月的2.8%大幅上升，為2024年5月以來(lái)的最高水平，五年期通脹預(yù)測(cè)從3%加速至3.3%。為了遏制仍在上升的通脹，美聯(lián)儲(chǔ)可能被迫在今年的降息問(wèn)題上采取更為保守的立場(chǎng)。牛津經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家施瓦茨表示，私營(yíng)部門(mén)服務(wù)業(yè)就業(yè)人數(shù)的增長(zhǎng)推動(dòng)了就業(yè)崗位上升，自去年12月以來(lái)的就業(yè)指標(biāo)一直穩(wěn)健，并支持美聯(lián)儲(chǔ)的觀點(diǎn)，即2025年降息速度放緩是合適的。

中長(zhǎng)期美債收益率走高，2年期美債周漲11.5個(gè)基點(diǎn)至4.394%，基準(zhǔn)10年期美債周漲17.7個(gè)基點(diǎn)至4.772%，創(chuàng)近一年新高。根據(jù)芝加哥商品交易所集團(tuán)的FedWatch工具，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在6月首次降低借貸成本，然后在今年剩余時(shí)間保持穩(wěn)定。未來(lái)一周投資者將密切關(guān)注月度消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的發(fā)布，如果該指數(shù)高于預(yù)期，可能會(huì)引發(fā)進(jìn)一步的波動(dòng)。投資機(jī)構(gòu)Allspring高級(jí)投資組合經(jīng)理克羅海特表示，這樣的話市場(chǎng)將出現(xiàn)明顯的拋售，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)可能不僅不會(huì)降息和支持市場(chǎng)，反而會(huì)加息。

美股新年開(kāi)局不利，三大股指周線兩連陰。隨著就業(yè)數(shù)據(jù)重挫降息預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)偏好受到影響。道瓊斯市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，過(guò)去一周板塊跌多漲少。房地產(chǎn)重挫4.1%領(lǐng)跌，科技和金融板塊下跌超2.5%。能源板塊上漲0.9%領(lǐng)跑，醫(yī)療保健和材料板塊也有所上漲。由于美聯(lián)儲(chǔ)利率軌跡的不確定性和即將上任的特朗普政府即將出臺(tái)的關(guān)稅政策，投資者離場(chǎng)觀望。近一周美股基金凈流出50.5億美元，相對(duì)避險(xiǎn)的貨幣市場(chǎng)基金“攬金”561.9億美元，創(chuàng)近一個(gè)月新高。