中國(guó)船舶集團(tuán)重大資產(chǎn)重組有何深意。繼“南北船”整合重組后，中國(guó)船舶集團(tuán)推動(dòng)了歷史上的又一次重大資產(chǎn)重組。1月7日晚間，中國(guó)船舶工業(yè)股份有限公司發(fā)布公告稱，國(guó)務(wù)院國(guó)資委等主管部門近日出具了有關(guān)批復(fù)意見，原則同意公司換股吸收合并中國(guó)船舶重工股份有限公司的總體方案。

中國(guó)船舶和中國(guó)重工均為全球最大造船集團(tuán)中國(guó)船舶集團(tuán)旗下上市公司。本次重組完成后，中國(guó)船舶將成為資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入規(guī)模、手持船舶訂單數(shù)均領(lǐng)跑全球的世界最大旗艦型造船上市公司之一。本次交易中，中國(guó)船舶擬購買資產(chǎn)的交易金額達(dá)1151.50億元，是A股市場(chǎng)十年來規(guī)模最大的吸收合并交易。

業(yè)界認(rèn)為，中國(guó)船舶推進(jìn)的重大資產(chǎn)重組對(duì)船舶行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、規(guī)范同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、提升上市公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量有很好的示范作用。從宏觀層面看，此次重大資產(chǎn)重組也是國(guó)有經(jīng)濟(jì)持續(xù)優(yōu)化布局的重要一步。

規(guī)范旗下兩大船企的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，提升上市公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量是中國(guó)船舶集團(tuán)發(fā)動(dòng)此次重大資產(chǎn)重組的核心目的。公開信息顯示，中國(guó)船舶是全球造船龍頭企業(yè)，全球市占率約11%（以完工載重噸計(jì)），擁有江南造船、外高橋造船、廣船國(guó)際等國(guó)際知名造船企業(yè)，設(shè)計(jì)建造能力居世界前列。中國(guó)重工是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的艦船研發(fā)設(shè)計(jì)制造企業(yè)，擁有大連造船、武昌造船、北海造船等國(guó)內(nèi)頂級(jí)造船企業(yè)及大連船推、武漢重工等艦船配套企業(yè)，業(yè)務(wù)覆蓋海洋防務(wù)及海洋開發(fā)裝備、海洋運(yùn)輸裝備、深海裝備及艦船修理改裝、艦船配套及機(jī)電裝備、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等五大板塊。

關(guān)于此次整合重組，中國(guó)船舶和中國(guó)重工表示，通過將中國(guó)船舶、中國(guó)重工下屬船舶制造、維修業(yè)務(wù)統(tǒng)一整合并入中國(guó)船舶，旨在提高上市公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和發(fā)揮核心功能、核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步規(guī)范上市公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、維護(hù)中小股東權(quán)益，鞏固與突出其船海主業(yè)。中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)研究員吳剛梁認(rèn)為，繼集團(tuán)層面合并之后，這次“兩船合并”體現(xiàn)了“一企一業(yè)、一業(yè)一企”原則，有利于中央企業(yè)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)資料和人才資源的有效聚集、高效利用，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新鏈資源配置更加合理，防止重復(fù)建設(shè)與同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。廣發(fā)證券認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)船舶和中國(guó)重工兩大船企的產(chǎn)能利用率分別為72%和53%，合并后有望通過插空生產(chǎn)、標(biāo)準(zhǔn)化建造等舉措優(yōu)化生產(chǎn)，進(jìn)而提升盈利能力。

從規(guī)模上看，本次重組完成后，中國(guó)船舶將成為資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入規(guī)模、手持船舶訂單數(shù)均領(lǐng)跑全球的世界最大旗艦型造船上市公司之一。財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年，中國(guó)船舶及中國(guó)重工凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)：中國(guó)船舶營(yíng)業(yè)收入360.17億元，同比增長(zhǎng)17.99%，歸母凈利潤(rùn)14.12億元，同比增長(zhǎng)155.31%；中國(guó)重工營(yíng)業(yè)收入221.02億元，同比增長(zhǎng)31.05%，歸母凈利潤(rùn)5.32億元，同比增長(zhǎng)177.13%。截至2024年9月末，中國(guó)船舶、中國(guó)重工的總資產(chǎn)分別為1784.4億元和2163.01億元。

業(yè)界認(rèn)為，中國(guó)船舶整合重組中國(guó)重工是從專業(yè)化整合角度出發(fā)，進(jìn)一步促進(jìn)國(guó)有資本向優(yōu)勢(shì)企業(yè)和主業(yè)集中，同時(shí)促進(jìn)合并雙方發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)、提高經(jīng)營(yíng)效益、提升品牌溢價(jià)、實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。重組完成后將形成世界最大旗艦型造船上市公司之一，更好把握發(fā)展機(jī)遇，提升全球行業(yè)影響力，為中國(guó)船舶集團(tuán)建成世界一流船舶集團(tuán)、成為全球船舶行業(yè)領(lǐng)軍者奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。值得關(guān)注的是，全球船舶行業(yè)處于上升周期，是中國(guó)船舶集團(tuán)此次資產(chǎn)重組的重要背景。有船企人士表示，近年來，國(guó)際運(yùn)輸價(jià)格高昂，國(guó)際船舶價(jià)格高企，目前船舶行業(yè)處于上升周期，有些船廠訂單已經(jīng)排到了2029年。結(jié)合這一背景看，無論是引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，還是應(yīng)對(duì)周期性風(fēng)險(xiǎn)，此次“兩船合并”都將起到重要示范作用。中國(guó)船舶和中國(guó)重工在重組預(yù)案中表示，此次交易完成后，中國(guó)船舶將緊抓船舶制造行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和景氣度提升機(jī)遇，全面推動(dòng)船舶制造業(yè)向高端化、綠色化、智能化、數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展，打造建設(shè)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流船舶制造企業(yè)。

從宏觀層面看，中國(guó)船舶集團(tuán)此次重大資產(chǎn)重組是推動(dòng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)優(yōu)化布局的重要一步。近年來，國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，在鋼鐵、船舶、海運(yùn)、能源、軌道交通等領(lǐng)域重組形成一批具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的大企業(yè)、大集團(tuán)，中央企業(yè)在涉及國(guó)家安全、國(guó)計(jì)民生等領(lǐng)域的布局比重超過70%。2024年以來，在國(guó)企改革與“并購六條”等政策引導(dǎo)和市場(chǎng)機(jī)制推動(dòng)下，央企并購重組整合步伐明顯加快。Wind數(shù)據(jù)顯示，按首次披露日統(tǒng)計(jì)，2024年至今共新增9起央企重大重組事件，另有數(shù)十起由不同領(lǐng)域央企所屬上市公司主導(dǎo)的并購案正在加速推進(jìn)。清華大學(xué)中國(guó)現(xiàn)代國(guó)有企業(yè)研究院研究主任周麗莎說，2024年的并購重組中，國(guó)有企業(yè)整合步伐加快，在這個(gè)過程中換擋提速，走出并購重組新路徑。近期，國(guó)資委在多個(gè)場(chǎng)合密集表態(tài)，要求今年各央企聚焦主責(zé)主業(yè)，加快國(guó)有資本“三個(gè)集中”，加大力度推進(jìn)戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合。2025年是新一輪國(guó)企改革深化提升行動(dòng)的收官之年。業(yè)界認(rèn)為，作為本輪國(guó)企改革的重點(diǎn)任務(wù)，加大市場(chǎng)化整合重組力度，或成為2025年改革工作的重頭戲。從實(shí)踐情況看，央企并購熱情不僅出于自身轉(zhuǎn)型發(fā)展和專業(yè)化整合等動(dòng)力，也源于新質(zhì)生產(chǎn)力的培育需求，即在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域開展投資并購。