DeepSeek激發(fā)AI產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新浪潮。DeepSeek在硅谷引起轟動(dòng)，其高性價(jià)比的訓(xùn)練技術(shù)受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。花旗分析師Atif Malik、Asiya Merchant等人發(fā)布了一份研究報(bào)告，詳細(xì)分析了DeepSeek對(duì)AI基建產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的潛在影響，探討了哪些環(huán)節(jié)將受益，哪些環(huán)節(jié)可能面臨挑戰(zhàn)。

花旗表示，DeepSeek的R1模型有望推動(dòng)AI模型在消費(fèi)者和企業(yè)市場(chǎng)的廣泛采用，隨著計(jì)算成本降低，AI的投資回報(bào)率將顯著提升。報(bào)告中定義了縮放定律的三個(gè)階段：預(yù)訓(xùn)練、后訓(xùn)練和測(cè)試時(shí)間縮放。DeepSeek是“測(cè)試時(shí)間縮放”的典型例子。預(yù)訓(xùn)練是指在大型數(shù)據(jù)集上訓(xùn)練機(jī)器學(xué)習(xí)模型以生成通用特征的過程；后訓(xùn)練則是在預(yù)訓(xùn)練后通過強(qiáng)化學(xué)習(xí)、人類反饋等技術(shù)優(yōu)化模型；測(cè)試時(shí)間縮放是在推理階段通過多步推理延長(zhǎng)模型的思考過程。

DeepSeek激發(fā)AI產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新浪潮 高性價(jià)比訓(xùn)練技術(shù)引關(guān)注

花旗認(rèn)為，盡管某些環(huán)節(jié)可能面臨短期挑戰(zhàn)，但整體來看，AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。推理階段的普及將為GPU、ASIC、DCI等環(huán)節(jié)帶來新機(jī)會(huì)，而訓(xùn)練需求減少可能對(duì)Retimers和光模塊等環(huán)節(jié)產(chǎn)生一定壓力。

隨著AI技術(shù)不斷進(jìn)步，AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將成為全球科技行業(yè)的重要驅(qū)動(dòng)力之一。DeepSeek的創(chuàng)新不僅推動(dòng)了AI模型的普及，也為AI基建產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)帶來了新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

GPU作為AI訓(xùn)練和推理的核心硬件，市場(chǎng)需求一直強(qiáng)勁?；ㄆ祛A(yù)計(jì)，盡管DeepSeek的技術(shù)可能減少大規(guī)模訓(xùn)練的需求，但推理階段的計(jì)算需求增加，使GPU市場(chǎng)整體保持中性。ASIC在AI推理階段表現(xiàn)突出，花旗預(yù)測(cè)隨著推理需求增加，ASIC市場(chǎng)份額將擴(kuò)大，長(zhǎng)期來看推理需求的增長(zhǎng)將抵消訓(xùn)練需求減少的影響。

Retimers主要用于高速數(shù)據(jù)傳輸，尤其是在AI訓(xùn)練階段。花旗指出，隨著AI計(jì)算從訓(xùn)練轉(zhuǎn)向推理，Retimers的需求可能會(huì)下降。類似地，光模塊在AI訓(xùn)練階段需求較高，推理階段的普及可能導(dǎo)致其市場(chǎng)需求受到影響。DCI相對(duì)不受訓(xùn)練與推理的影響，花旗認(rèn)為其需求將因推理階段的增長(zhǎng)迎來新機(jī)會(huì)。

交換機(jī)作為數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)的核心組件，市場(chǎng)需求與AI計(jì)算普及密切相關(guān)?；ㄆ熘赋觯M管訓(xùn)練需求減少可能對(duì)交換機(jī)市場(chǎng)產(chǎn)生短期影響，但推理階段的增長(zhǎng)將推動(dòng)更高的網(wǎng)絡(luò)帶寬需求，長(zhǎng)期來看交換機(jī)市場(chǎng)將保持中性至正面。連接器也與訓(xùn)練與推理無關(guān)，其市場(chǎng)需求與AI基礎(chǔ)設(shè)施的整體增長(zhǎng)相關(guān)，花旗認(rèn)為隨著AI計(jì)算的普及，連接器需求將保持穩(wěn)定，并有望迎來新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

存儲(chǔ)OEM尚未受到AI支出的影響，但隨著推理階段加速，數(shù)據(jù)管理、數(shù)據(jù)移動(dòng)和數(shù)據(jù)安全等方面的需求將推動(dòng)存儲(chǔ)市場(chǎng)的增長(zhǎng)。服務(wù)器OEM方面，盡管AI訓(xùn)練服務(wù)器需求可能減少，但推理服務(wù)器需求增加，整體市場(chǎng)將保持中性。PC和智能手機(jī)方面，隨著AI模型優(yōu)化，本地設(shè)備上的AI計(jì)算能力將提升，推動(dòng)這些設(shè)備的更新?lián)Q代，市場(chǎng)需求將保持中性至正面。