李嘉誠千億拋售背后深意：巴拿馬對他不重要，但190億美元很重要逆向投資再顯智慧

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2025-03-06 08:11:35 鳳凰網財經

2025年3月4日，李嘉誠旗下長江和記實業(yè)宣布以228億美元（約1657億元人民幣）向貝萊德牽頭的財團出售全球港口業(yè)務核心資產，涉及23個國家的43個港口及配套物流網絡。長和采取“西退東守”策略，明確保留香港國際貨柜碼頭、鹽田國際等中國核心資產。此次交易預計將使集團凈負債率從23.6%降至18%以下。

此次交易面臨雙重考驗：需突破歐美等12國反壟斷審查，以及巴拿馬政府發(fā)起的特許協議違憲調查。市場反應積極，3月5日長和股價開盤即漲24.71%，最終收漲21.86%。

長和與BlackRock-TiL財團達成原則性協議，擬出售其持有的和記港口集團全部80%權益。標的資產覆蓋亞歐美洲23個國家的43個港口，涵蓋199個泊位之附屬公司及聯營公司的權益，連同所有和記港口之管理資源、營運業(yè)務、集裝箱碼頭系統及其他相關資產。預計此交易將帶來逾190億美元現金收入。

摩根大通指出，巴拿馬港口業(yè)務對長和的貢獻度極小，2024年上半年該區(qū)域EBITDA不足集團總值的1%，在港口業(yè)務板塊中也僅占3.9%的吞吐量。然而，190億美元對于長和來說非常重要，相當于長和港口業(yè)務25年的收入，并且本輪交易預計將使集團凈負債率從23.6%降至18%以下。

此次交易正值美國特朗普政府重提“收回巴拿馬運河控制權”的敏感期。長江和記聯席總經理陸法蘭強調，這一交易純屬商業(yè)性質，與媒體關于巴拿馬港口的報道無關。長和巴拿馬港口公司曾聲明全力配合審計，并保持透明度。中國駐巴拿馬大使館也表示，中方從未參與運河管理運營，所謂中國控制運河純屬謊言。

盡管戰(zhàn)略意圖明確，但交易仍面臨多重不確定性。交易涉及23個國家、43個港口及其配套系統的轉讓，規(guī)模巨大、復雜度高。尤其值得關注的是，交易涉及的巴拿馬運河港口資產地緣戰(zhàn)略價值極高，這使得交易更加敏感和復雜。此外，還需通過多達12個司法管轄區(qū)的反壟斷審查，包括歐盟、美國、巴西等關鍵市場。

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