國補撐場京東總算“出坑”了重回雙位數(shù)增長

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關鍵詞：

2025-03-07 08:52:03 新浪

國補撐場京東總算出坑了！北京時間3月6日晚，京東公布了2024年第四季度財報。盡管公司在春節(jié)前已上調(diào)了市場預期，但實際表現(xiàn)依然超出預期。在國家補貼的推動下，增長和利潤均有不錯的表現(xiàn)。

自營零售業(yè)務本季實現(xiàn)收入2810億元，同比增長14%，這是自2022年第一季度以來首次重回雙位數(shù)增長。尤其是受益于國補的通電類產(chǎn)品，收入從上季度的2.7%躍升至15.8%。一般商品雖無直接補貼，但在通電產(chǎn)品的帶動下，增速也由8%提升至11%。

面向第三方賣家的傭金和廣告業(yè)務本季收入為266億元，增速環(huán)比提升了4.4個百分點至12.7%。然而，這一增速低于自營零售業(yè)務，表明國補的流量紅利并未顯著惠及平臺內(nèi)的第三方商家。物流板塊包括京東物流和達達快送，本季收入增速略微提高到9.5%，但受益幅度較低，僅達到市場預期。

京東本季營收同比增速提升至13%，是2022年以來首次超過10%。分業(yè)務板塊看，京東商城經(jīng)營利潤達到100億，同比增長44%，遠超市場預期。京東物流雖然利潤率略有下滑，但仍實現(xiàn)了18.2億的經(jīng)營利潤，高于預期。而包含達達在內(nèi)的其他業(yè)務板塊則虧損8.9億，顯示出新業(yè)務上的投入力度加大。

從成本和費用角度看，集團毛利率提升至15.3%，但由于低毛利的自營零售業(yè)務比重增加，增幅有所收窄。營銷和履約費用因強勁的銷售增長而上升，但管理和研發(fā)費用控制得當。最終，Non-GAAP下的經(jīng)營利潤超出預期13億。

股東回報方面，京東宣布總額15億美元的股息和未來兩年半內(nèi)50億的回購額度，相當于每年約35億的回報率，在中概資產(chǎn)中處于中等偏上水平。

海豚投研認為，京東在國家補貼的支持下表現(xiàn)出色，不僅重回雙位數(shù)增長，還保持了雙位數(shù)的利潤增長。展望未來，國家對電子產(chǎn)品的補貼將繼續(xù)支持京東的增長，但新入局的網(wǎng)約車和餐飲外賣業(yè)務可能帶來不確定性。估值方面，京東當前市值對應2025年GAAP口徑下10倍市盈率，屬于相對中性的估值水平。后續(xù)股價走勢將取決于國補帶來的收入和利潤增長以及新業(yè)務的投入情況。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

關閉

國補撐場 京東總算“出坑”了 重回雙位數(shù)增長

相關新聞

今日熱點

頻道熱點

國補撐場京東總算“出坑”了重回雙位數(shù)增長