李嘉誠“現(xiàn)金牛”萎靡：屈臣氏中國銷售疲軟，利潤連降6年 品牌信譽(yù)受損！屈臣氏曾是李嘉誠商業(yè)帝國的“現(xiàn)金?！保钯嶅X時每天為李嘉誠進(jìn)賬超4億，為其港口、地產(chǎn)等其他商業(yè)板塊提供了重要的資金支持。然而，近年來屈臣氏在中國市場遭遇困境，自2019年起，其保健及美容產(chǎn)品的利潤已連續(xù)6年下滑。2024年，銷售額同比下降18%，EBITDA驟降55%。

近日，演員郭曉婷發(fā)文稱自己購買的一次性內(nèi)褲上疑似出現(xiàn)霉斑或污漬異物，隨后有網(wǎng)友指出該產(chǎn)品系屈臣氏旗下產(chǎn)品。實際上，屈臣氏銷售的產(chǎn)品近些年屢次陷入質(zhì)量爭議，消費(fèi)者投訴不斷，品牌信譽(yù)受到嚴(yán)重沖擊。面對電商平臺的激烈競爭和新興美妝集合店的崛起，屈臣氏在中國市場的線下零售模式顯得力不從心。

屈臣氏中國在3月16日發(fā)文表示，正在對有關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)環(huán)節(jié)進(jìn)行全面復(fù)查和追溯，并暫時停售該產(chǎn)品。涉事產(chǎn)品由東莞市芬樂制衣有限公司代工生產(chǎn)，委托生產(chǎn)企業(yè)為廣州屈臣氏個人用品商店有限公司。該公司曾多次因產(chǎn)品責(zé)任糾紛被起訴。屈臣氏自有品牌覆蓋飲品、護(hù)膚、彩妝、個護(hù)等多個品類，包括卓沿、睿致肌、Collagen等品牌。一位美妝行業(yè)人士表示，屈臣氏自有品牌產(chǎn)品多通過代工廠完成生產(chǎn)，毛利率高但成本可能很低。

黑貓投訴平臺上不乏針對屈臣氏自有品牌產(chǎn)品質(zhì)量問題的投訴。此外，屈臣氏也曾因擅自配制化妝品、虛假宣傳產(chǎn)品等問題被市場監(jiān)督管理部門多次點(diǎn)名和處罰。最近一次是在去年11月，上海市市場監(jiān)督管理局抽查發(fā)現(xiàn)，屈臣氏銷售的“TOUCHBeauty”品牌電動潔面儀和眼部美容儀因標(biāo)志和說明項目不合格被點(diǎn)名。

屈臣氏在全球擁有8000家店鋪，在中國內(nèi)地進(jìn)入超500個城市，擁有近4000家店鋪以及6500萬會員。根據(jù)長和2024年業(yè)績報告數(shù)據(jù)，公司零售部門收益總額為1902億港元，同比增長4%；稅息折舊及攤銷前利潤為164億港元，同比增長1%。其中，保健及美容產(chǎn)品分部在零售部門收益占比達(dá)到近九成。值得注意的是，2024年，長和零售部門的收益增長主要靠歐洲市場帶動，中國市場屈臣氏保健及美容產(chǎn)品業(yè)績下滑嚴(yán)重。2024年，屈臣氏中國保健及美容產(chǎn)品收益總額為135.08億港元，同比下降18%；EBITDA為4.67億港元，同比下降55%；EBITDA毛利率則從6%降至3%。

自2019年開始，屈臣氏中國保健及美容產(chǎn)品EBITDA已經(jīng)連續(xù)6年下滑。2024年，中國保健及美容產(chǎn)品業(yè)務(wù)的同比店鋪銷售額下降了15.3%，而2023年為增長1.8%。截至2024年底，屈臣氏中國保健及美容產(chǎn)品店鋪數(shù)量為3875家，與2021年高峰期的4179家相比減少約300家。

美妝行業(yè)人士認(rèn)為，電商沖擊是屈臣氏在中國市場式微的主要原因。美妝和護(hù)膚品都是標(biāo)品，相對電商渠道來說，屈臣氏的價格并不具有競爭力，且購買體驗和售后服務(wù)也不如線上。門店導(dǎo)購有銷售KPI，往往會過度推薦產(chǎn)品。屈臣氏門店在下沉城市的業(yè)績表現(xiàn)要好于一、二線城市。然而，隨著KK集團(tuán)旗下的調(diào)色師The Colorist、名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國富投資的WOW COLOR等美妝集合店新玩家加速擴(kuò)張，屈臣氏線下門店的顧客也被分流。

屈臣氏在中國也曾發(fā)力數(shù)字化布局，自建線上渠道。2017年開始，屈臣氏陸續(xù)推出萵筍App（2018年改名為屈臣氏App）和微信“屈臣氏小店”小程序。盡管投入大量人力物力，但最終效果不佳。一方面是因為屈臣氏沒有電商基因，另一方面是消費(fèi)者對其線下門店的心智沒有改變。

屈臣氏的歷史可以追溯到1828年，其前身為一家在廣州創(chuàng)辦的西藥房。1981年，屈臣氏被和記黃埔收購并成為其全資附屬公司，正式進(jìn)入李嘉誠的商業(yè)帝國版圖。接手屈臣氏后，李嘉誠通過一系列并購和合作迅速擴(kuò)張屈臣氏業(yè)務(wù)。在中國內(nèi)地市場，屈臣氏與萬達(dá)、中糧等地產(chǎn)巨頭達(dá)成合作，以較低成本迅速擴(kuò)張。2013年底，市場傳出屈臣氏將在香港、倫敦兩地同步上市的消息，但2014年初，和記黃埔宣布向新加坡主權(quán)基金淡馬錫出售屈臣氏24.95%的股權(quán)，擱置了上市計劃。去年，屈臣氏第二大股東淡馬錫再次提及IPO計劃，但其在中國市場的業(yè)績下滑可能會影響整體估值。