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中信證券：年內(nèi)還有兩個關(guān)鍵時點 外部風(fēng)險與經(jīng)濟周期同步機遇

關(guān)鍵詞：
2025-03-23 17:50:47  證券時報

中信證券研報指出，年內(nèi)有兩個關(guān)鍵時點值得關(guān)注。第一個是4月初，外部風(fēng)險落地后帶來的交易性機會。這些外部風(fēng)險包括美國優(yōu)先貿(mào)易政策備忘錄調(diào)查結(jié)果公布以及“對等關(guān)稅”的加征方式和范圍明朗。從風(fēng)險落地后的進攻方向上看，科技主題因其弱宏觀關(guān)聯(lián)和強產(chǎn)業(yè)催化，預(yù)計會成為4~5月最好的方向。資金面方面，增量資金可能來自前期高切低回補、倉位回補以及部分追逐港股的趨勢資金回流。

第二個關(guān)鍵時點是年中，中美經(jīng)濟和政策周期再次同頻。預(yù)計二季度美國經(jīng)濟走弱疊加關(guān)稅壓力加大，可能會催生中國自2013年以來的第四輪總量經(jīng)濟刺激，美國也可能推動減稅及降息。此后，中美經(jīng)濟和政策周期將迎來2021年后的首次同步共振上行，這有利于打開內(nèi)需敘事的向上空間，解除中國核心資產(chǎn)的估值壓制，并且隨著更多傳統(tǒng)核心資產(chǎn)走出業(yè)績拐點，市場將迎來2021年以來最重要的一次風(fēng)格切換。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)
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