高盛：關(guān)稅對美國經(jīng)濟沖擊很大，衰退風險升至35%。美東時間3月30日下午四點多，高盛發(fā)布報告，在美國政府即將于4月2日宣布大規(guī)模對等關(guān)稅細節(jié)之前下調(diào)了美國2025年的GDP增速預期，從之前的1.5%下調(diào)至1%，并將未來12個月內(nèi)美國經(jīng)濟進入衰退的概率從20%上調(diào)至35%。

北京時間3月31日上午，高盛首席美國經(jīng)濟學家David Mericle在上海接受了專訪。他解釋了高盛一個月內(nèi)兩次下調(diào)美國經(jīng)濟增速的原因，并表示本屆政府的關(guān)稅政策對美國經(jīng)濟沖擊很大，多項與信心和資本支出相關(guān)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)大規(guī)模且迅速的下滑。

高盛：關(guān)稅對美國經(jīng)濟沖擊很大，衰退風險升至35%

David Mericle提到，高盛昨晚調(diào)整了預測，認為即將實施的關(guān)稅可能會超出原先的預期。根據(jù)最新測算，預計美國實際關(guān)稅稅率將提高15個百分點，核心PCE通脹預期上調(diào)至3.5%，2025年GDP增長預測從1.5%下調(diào)至1%。這些調(diào)整基于更大規(guī)模的關(guān)稅預期而作出。

過去兩年，高盛一直保持高于市場共識的GDP增長預測，但如今首次將其下調(diào)至共識水平以下。這主要是由于潛在加征關(guān)稅規(guī)模及其影響的預判。一季度GDP追蹤數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，也促使他們下調(diào)了第一季度的預測值。

近期，高盛上調(diào)了美國經(jīng)濟衰退概率預測。除了關(guān)稅因素外，企業(yè)和消費者信心雙雙下降，白宮官員也表示愿意為推行政策承受更大的經(jīng)濟陣痛。因此，高盛將未來12個月經(jīng)濟衰退概率從20%上調(diào)至35%。

David Mericle指出，與第一屆政府相比，第二屆特朗普政府在關(guān)稅政策上更為激進，政策立場異常堅定。本輪貿(mào)易戰(zhàn)不僅涉及中美雙邊關(guān)系，還可能引發(fā)更多國家采取報復性措施，導致全球經(jīng)濟受到?jīng)_擊。美國是許多國家的重要出口市場，短期內(nèi)這將造成經(jīng)濟損害。如果關(guān)稅最終落地，主要經(jīng)濟體預計將實施報復性措施，從而引發(fā)通脹壓力。

對于中國來說，中國企業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷過類似的關(guān)稅沖擊，具備一定的應對經(jīng)驗。盡管如此，當前大部分生產(chǎn)仍集中在中國，部分轉(zhuǎn)移至第三國后再出口美國，這些企業(yè)需要應對額外挑戰(zhàn)。雖然中國企業(yè)與其他國家企業(yè)同樣會受到影響，但它們對關(guān)稅長期化的可能性有更強的預期，應對的經(jīng)驗更豐富。

David Mericle認為，4月2日將是關(guān)鍵的一天，屆時將獲取重要信息。但在接下來兩三個月直至2025年夏季期間，包括關(guān)稅政策及其他領(lǐng)域政策在內(nèi)的不確定性仍將維持高位。盡管4月2日是宣布大規(guī)模關(guān)稅的時點，但關(guān)于目標國談判能在多大程度上降低這些關(guān)稅仍存在巨大變數(shù)。整個關(guān)稅博弈進程遠未結(jié)束。