北京時(shí)間周四傍晚，有消息稱面對(duì)特朗普試圖顛覆全球貿(mào)易秩序的舉動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)的降息決策正變得愈發(fā)艱難。今日清晨，特朗普在白宮玫瑰園宣布對(duì)全球主要貿(mào)易伙伴全面大幅增加關(guān)稅。根據(jù)摩根大通的測(cè)算，這項(xiàng)對(duì)所有國(guó)家進(jìn)口商品最低增加10%關(guān)稅的政策，使得美國(guó)的加權(quán)關(guān)稅水平飆升至23%。橫向?qū)Ρ?，宣布政策前的加?quán)關(guān)稅率為10%，去年這個(gè)數(shù)字只有2.5%。這也是美國(guó)一百多年來(lái)最高水平的關(guān)稅。特朗普此舉將美國(guó)帶回上世紀(jì)30年代的貿(mào)易保護(hù)主義峰值時(shí)期，當(dāng)時(shí)與之相伴的是經(jīng)濟(jì)大衰退。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，若特朗普不對(duì)這一政策轉(zhuǎn)向進(jìn)行調(diào)整或撤銷，其影響可能比肩1971年尼克松總統(tǒng)推翻二戰(zhàn)以后的布雷頓森林體系。摩根士丹利首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·加彭表示，特朗普的對(duì)等關(guān)稅可能是自脫離金本位制度以來(lái)，試圖根本性重塑美國(guó)稅收貿(mào)易體系的最重大嘗試。盡管摩根士丹利此前一直提醒客戶，市場(chǎng)對(duì)于更大范圍、更高強(qiáng)度的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于樂(lè)觀，但本周宣布的措施甚至超過(guò)了他們的預(yù)期。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍指出，特朗普的關(guān)稅解決不了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，反而會(huì)成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的大問(wèn)題。宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)TS Lombard的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂文·布利茨表示，特朗普剛剛宣布了大規(guī)模增稅，主要針對(duì)企業(yè)。但和多數(shù)企業(yè)稅一樣，最終會(huì)轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者形成更高的價(jià)格。靠加稅是發(fā)展不了經(jīng)濟(jì)的。畢馬威的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黛安·斯旺也表示，關(guān)稅上調(diào)增加了消費(fèi)者經(jīng)通脹調(diào)整后的收入遭受重創(chuàng)的風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年陷入衰退。此次宣布的一攬子關(guān)稅方案相對(duì)預(yù)期而言堪稱是“最壞情境”。

貿(mào)易伙伴的應(yīng)對(duì)策略尚不明朗，意味著不確定性可能會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。如果特朗普的目標(biāo)是促使企業(yè)回流美國(guó)，他的政策并不能實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，因?yàn)槟銦o(wú)法確定三到五年后，當(dāng)你建好工廠時(shí)，這些關(guān)稅是否依然有效。特朗普長(zhǎng)期以來(lái)一直將貿(mào)易逆差視為經(jīng)濟(jì)疲軟的跡象。但在特朗普政府試圖縮小這些逆差的過(guò)程中，外國(guó)可能會(huì)減少購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，或?qū)⒏俚倪^(guò)剩資本投入美國(guó)金融和房地產(chǎn)市場(chǎng)。布利茨指出，這一事件的真正痛苦在于美國(guó)與世界其他地區(qū)達(dá)成的資本流動(dòng)協(xié)議破裂。那些認(rèn)為可以破壞貿(mào)易而不影響資本流動(dòng)的想法本身就是一種幻想。