基金經(jīng)理在關(guān)稅反擊戰(zhàn)中，開始關(guān)注一個(gè)長期低迷且公募低配的高科技、高價(jià)值賽道。盡管醫(yī)藥賽道的公募資金持倉持續(xù)提升，科技含量更高的醫(yī)療器械賽道卻遭到頭部基金經(jīng)理舍近求遠(yuǎn)，擁抱美股巨頭。在國內(nèi)市場面臨美股巨頭強(qiáng)勢(shì)競爭的A股、港股醫(yī)療器械公司，即便四年連跌后也僅有少數(shù)小型公募產(chǎn)品實(shí)施百萬元、數(shù)十萬元的低配持倉。醫(yī)療科技主題基金經(jīng)理無奈表示許多機(jī)構(gòu)已經(jīng)放棄這個(gè)板塊的持倉。

隨著國產(chǎn)替代、關(guān)稅反擊以及AI算法在高端醫(yī)療器械設(shè)備研發(fā)中的應(yīng)用，高價(jià)值、高技術(shù)投入和剛性需求的醫(yī)療器械設(shè)備可能成為公募挖掘產(chǎn)業(yè)變革的潛力賽道。具備技術(shù)突破與成本優(yōu)勢(shì)的國產(chǎn)器械賽道可能迎來估值反擊的機(jī)會(huì)。

外資品牌在高端醫(yī)療器械行業(yè)占據(jù)壟斷地位，導(dǎo)致公募基金舍近求遠(yuǎn)重倉美股。中國即將對(duì)原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品加征34%的關(guān)稅，這為商業(yè)價(jià)值高、技術(shù)門檻強(qiáng)、長期被外資品牌“卡脖子”的高端醫(yī)療器械行業(yè)帶來黃金機(jī)遇。美國作為我國醫(yī)療器械最大出口國，市場份額高達(dá)24.1%，出口額達(dá)117.6億美元。在中國老齡化市場顯著的情況下，僅助聽器行業(yè)就面臨著美國等外資品牌的激烈競爭。盡管訊飛智能助聽器銷量穩(wěn)居京東、天貓前三，但外資公司在納斯達(dá)克上市，憑借AI語音算法占據(jù)了90%的市場份額。A股朝陽科技等公司在助聽器賽道舉步維艱，甚至大成基金等選擇減持退出，公募等機(jī)構(gòu)持倉幾乎所剩無幾。但在當(dāng)前國產(chǎn)替代、中國AI算法技術(shù)崛起及新關(guān)稅政策背景下，這一市場無疑將成為基金經(jīng)理關(guān)注的焦點(diǎn)賽道。

A股基金經(jīng)理在港股、A股市場重倉的手術(shù)機(jī)器人賽道也因外資品牌的壟斷局面而面臨QDII基金經(jīng)理的分歧。單臺(tái)價(jià)格高達(dá)350萬美元的高端手術(shù)機(jī)器人，美股上市公司直覺外科在財(cái)報(bào)中披露2024年度向中國出口裝機(jī)多達(dá)58臺(tái)，吸引了匯添富基金、創(chuàng)金合信基金等中國公募基金的重倉。創(chuàng)金合信基金公司將直覺外科列為第二大重倉股，并將另一微創(chuàng)手術(shù)賽道的龍頭波士頓科學(xué)公司納入四大重倉股之一。樂普醫(yī)療在心血管器械賽道缺乏主動(dòng)權(quán)益類基金的重倉，很大程度上因?yàn)镼DII基金重倉的美股競爭對(duì)手雅培公司的強(qiáng)勢(shì)地位。廣發(fā)基金、匯添富基金等旗下QDII產(chǎn)品均將雅培作為核心重倉股，考慮到雅培旗下高端器械產(chǎn)品在中國的優(yōu)勢(shì)份額地位。