摩根大通CEO戴蒙：關(guān)稅問題“越快解決越好” 衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇

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2025-04-08 09:33:08 第一財(cái)經(jīng)

摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙在年度股東信中警告，近期的關(guān)稅可能推高通貨膨脹率，并導(dǎo)致衰退預(yù)期上升。他是特朗普宣布所謂“對(duì)等關(guān)稅”后第一位對(duì)此發(fā)表觀點(diǎn)的華爾街巨頭高管。戴蒙還指出，即使近期股市遭遇大幅下跌，價(jià)格仍然相對(duì)較高。

截至發(fā)稿時(shí)，美股三大股指期指繼續(xù)指向低開。道指期指跌逾800點(diǎn)，標(biāo)普和納指期指的跌幅分別為2.4%和2.7%。

戴蒙表示，新關(guān)稅政策存在許多不確定性：其他國(guó)家可能采取的報(bào)復(fù)行動(dòng)、對(duì)信心的影響、對(duì)投資和資本流動(dòng)的影響、對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響以及對(duì)美元可能產(chǎn)生的影響。他強(qiáng)調(diào)，這個(gè)問題越快解決越好，因?yàn)橐恍┴?fù)面影響會(huì)隨著時(shí)間的推移而累積，很難逆轉(zhuǎn)。短期而言，隨著投入成本上升和美國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品需求增加，將導(dǎo)致通脹上升，不僅表現(xiàn)在進(jìn)口商品，還包括美國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的價(jià)格。不同產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)幅度將取決于其可替代性和價(jià)格彈性。

戴蒙補(bǔ)充說，雖然關(guān)稅是否會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退仍是未知數(shù)，但它將減緩美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。上周，摩根大通的分析師將全球經(jīng)濟(jì)衰退的概率預(yù)測(cè)從此前的40%上調(diào)至60%。

戴蒙進(jìn)一步解釋，雖然美聯(lián)儲(chǔ)基本上控制著短期利率，但它并不能有效控制10年期美債利率。最終10年期利率將取決于通貨膨脹、美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力、美元未來價(jià)值預(yù)期以及全球?qū)﹂L(zhǎng)期國(guó)債的供應(yīng)和需求。上世紀(jì)70年代的滯脹中，經(jīng)濟(jì)衰退并沒有阻止利率上升的不可阻擋的趨勢(shì)。雖然美元貶值在近期推動(dòng)利率走低，但貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的前景，可能逆轉(zhuǎn)這一趨勢(shì)。

上周五，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，關(guān)稅高于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)影響也可能如此，其中包括更高的通貨膨脹和更慢的增長(zhǎng)。芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，交易員平均預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再降息100個(gè)基點(diǎn)的概率高達(dá)80%。

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