“中國版平準基金”輪廓初現(xiàn) 穩(wěn)市資金作用凸顯(4)
盡管平準基金短期有效，但市場長期趨勢仍取決于基本面。以韓國為例，1990年5月設立股市穩(wěn)定基金后，股市僅短暫反彈，6月開始繼續(xù)下跌，主要是當時韓國處在滯脹期；而2003年再度推出平準基金時，效果明顯好于1990年，主要原因是韓國政府在設立平準基金的同時，還實施了一系列擴張性政策，促使經(jīng)濟增速筑底回升。除了日本，大部分經(jīng)濟體的平準基金都會安排退出機制，退出時點一般選在市場企穩(wěn)或上漲時，以求盡量回收救市期間的投入資金；退出方式主要是直接減持或發(fā)行指數(shù)基金。韓國和我國臺灣地區(qū)的做法就是在股市上行期逐步售出股票。
加上本次增持公告，2023年10月以來，中央?yún)R金公司官網(wǎng)共發(fā)布了三次關于交易型開放式指數(shù)基金（ETF）增持的公告。第一次發(fā)布增持ETF公告的日期是2023年10月23日，上證指數(shù)當天見到波段底部，此次反彈持續(xù)到了2023年11月21日。第二次發(fā)布增持ETF公告的日期是2024年2月6日，當天A股市場出現(xiàn)大漲，而在前一天上證指數(shù)見到波段底部，此次反彈持續(xù)到了2024年5月20日。從出手時機來看，中央?yún)R金公司都是市場出現(xiàn)連續(xù)大幅下行之后發(fā)布增持公告。結合前兩次增持ETF的市場表現(xiàn)和增持銀行股獲得的優(yōu)秀收益來看，中央?yún)R金公司第三次發(fā)布增持ETF的公告之后，A股也有望迎來企穩(wěn)反彈行情。
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