4月7日在中央?yún)R金宣布通過(guò)ETF入市后，4月8日護(hù)盤效果顯現(xiàn)，A股市場(chǎng)企穩(wěn)反彈。長(zhǎng)江證券策略首席戴清表示，中央?yún)R金明確類“平準(zhǔn)基金”定位，實(shí)質(zhì)是向市場(chǎng)傳遞“底線思維”信號(hào)，有助于提升資本市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性。中央?yún)R金的增持有利于快速穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，助力市場(chǎng)底部企穩(wěn)。此外，中央?yún)R金表示將繼續(xù)發(fā)揮好資本市場(chǎng)“穩(wěn)定器”作用，堅(jiān)定增持各類市場(chǎng)風(fēng)格的ETF，加大增持力度，均衡增持結(jié)構(gòu)。

值得注意的是，談及A股當(dāng)前的配置價(jià)值，中央?yún)R金指出，“A股核心資產(chǎn)的吸引力持續(xù)提升，總體估值處于相對(duì)歷史低位”。對(duì)此，戴清分析稱，當(dāng)前萬(wàn)得全A市盈率僅17倍左右，近十年分位數(shù)僅24%，此外滬深300和創(chuàng)業(yè)板指同樣估值處于低位，已具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值。去年9月26日中央政治局會(huì)議出臺(tái)一攬子增量政策以來(lái)，資本市場(chǎng)出現(xiàn)積極的變化，政策仍在積極推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展前景。

回顧A股發(fā)展歷程，有設(shè)立平準(zhǔn)基金的呼聲一直存在。央行行長(zhǎng)潘功勝曾表示正在研究設(shè)立平準(zhǔn)基金。社科院金融所發(fā)布報(bào)告建議發(fā)行2萬(wàn)億元特別國(guó)債支持設(shè)立股市平準(zhǔn)基金。張浩認(rèn)為，評(píng)判平準(zhǔn)基金的必要性要從更大的視角來(lái)看，這是三中全會(huì)確立搭建的內(nèi)在穩(wěn)定性機(jī)制中非常重要的一個(gè)組成部分。隨著這些方案的出臺(tái)，逐步看到了“內(nèi)在穩(wěn)定性機(jī)制”的架構(gòu)，我國(guó)股票市場(chǎng)未來(lái)將逐步構(gòu)成以“中長(zhǎng)期資金+內(nèi)生穩(wěn)定性資金”為代表的內(nèi)在穩(wěn)定性長(zhǎng)效機(jī)制。

從理論和國(guó)際實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，設(shè)立股市平準(zhǔn)基金非常有必要，基本能在短期內(nèi)發(fā)揮穩(wěn)定市場(chǎng)的效果。金融市場(chǎng)在資產(chǎn)價(jià)格非理性下跌的情況下，市場(chǎng)“看不見(jiàn)的手”難以實(shí)現(xiàn)自我修正，流動(dòng)性枯竭、信心嚴(yán)重缺失等極端情形不僅造成市場(chǎng)崩盤，還可能蔓延至實(shí)體經(jīng)濟(jì)。典型例子包括美國(guó)1929年股災(zāi)引致經(jīng)濟(jì)大蕭條、20世紀(jì)90年代日本股市崩盤導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)失去20年。從實(shí)踐來(lái)看，全球主要經(jīng)濟(jì)體在面對(duì)危機(jī)導(dǎo)致的股市下跌時(shí)，經(jīng)歷了從早期的放任自由到后期的果斷干預(yù)，不僅干預(yù)速度變快，而且力度也在加大。其中，采取平準(zhǔn)基金救市的方式較為普遍。