美元和美債再現(xiàn)大跌 市場信任崩塌。特朗普暫停部分關稅后，美國市場僅堅挺了一天。隔夜美股下跌，美債和美元也重返螺旋式下跌，反映出對美國經濟和金融系統(tǒng)的不信任。

周四，美股、美債和美元再次遭遇瘋狂拋售。標普500指數收盤下跌3.5%，投資者利用前一日歷史性反彈的機會紛紛拋售持倉；長期美債繼續(xù)下挫，收益率在短暫喘息后再次飆升；美元連續(xù)第三天下跌，投資者拋售美國資產，轉向瑞士法郎等避險貨幣，后者創(chuàng)下十年來最大漲幅。

此次市場下跌的不同尋常之處在于，盡管投資者普遍恐慌，但通常被視為安全資產的美元和美債并未吸引避險資金。自2月19日標普500指數觸及峰值以來，美元指數已下跌4.5%，而自4月2日特朗普宣布對幾乎所有國家征收“對等關稅”以來，美債收益率上升了約四分之一個百分點。

資深投資者Peter Schiff表示，從未見過美國資產遭遇如此大規(guī)模的拋售，美元、美債和美股都遭受重創(chuàng)，“我不記得美元兌瑞士法郎何時曾一天內下跌3.5%，美國搭乘全球順風車的旅程即將戛然而止。系好安全帶吧！”

這種反?，F(xiàn)象表明了全球投資者對美國資產的信任崩塌，也是對特朗普最嚴重的警告。

特朗普關稅政策的混亂實施已經迅速削弱了市場對美國經濟的信心，并可能在未來三個月內持續(xù)擾動市場。近年來，美國相比其他主要經濟體更快的增長速度、技術領域的進步和更豐富的廉價能源供應，使得全球投資者紛紛通過購買美國資產來追逐“美國例外論”。

但現(xiàn)在，美國變得不那么可預測，更具對抗性，更加孤立。對外國投資者而言，這使美國不再那么安全。這種轉變正在改變全球投資者看待美國的方式。Bokeh Capital Partners首席投資官兼創(chuàng)始人Kim Forrest表示：“即使在新興市場，我們也知道政策是什么。但在美國，我們無法再對一些最好的公司進行基本面分析?！?/p>

周四，億萬富翁、橋水基金創(chuàng)始人達利歐表示，在本周全球市場劇烈動蕩之后，投資者仍處于某種創(chuàng)傷、震驚或恐懼之中?！斑@對人們的心理以及對美國可靠性的態(tài)度產生了重大影響。事情本可以處理得更好。”

達利歐認為，值得關注的是美元的走弱以及30年期美國國債與10年期美債的利差變化，這可能反映出投資者是否開始遠離那些長期以來被視為最安全的資產。他最擔心的是債務的基本供需問題。

投資者對特朗普政府的擔憂在于，他已經不顧現(xiàn)有貿易規(guī)則對多國征收高額關稅，未來可能會采取更極端的經濟措施，這增加了持有美元資產的風險。俄烏沖突后，美國凍結了俄羅斯央行的外匯儲備，這讓許多國家開始擔心自己的美元資產安全性。加上特朗普最近的貿易政策表明美國將減少在全球貿易中的中心地位，這會削弱美元作為國際結算貨幣的重要性，并導致全球投資者和各國央行變得不那么愿意增持美國國債。

對特朗普來說，美元走弱有個好處：可以避免強勢美元抵消關稅政策對貿易的影響。但這也會帶來代價：對美元資產的需求減少使美國難以為其大規(guī)模借貸融資。美國仍需要外國投資者繼續(xù)展期他們持有的債券并購買新債券。即使是小幅撤資也會導致收益率跳升。摩根大通全球利率策略主管Jay Barry估計，外國官方持有的美國國債每減少3000億美元，收益率就會上升三分之一個百分點。