南美大豆產量大幅增長。分析師趙玉表示,今年中國進口美國大豆量已基本完成,5月至9月主要進口巴西大豆,短期供應不受關稅影響。預計2025/26年度中國全年大豆進口需求在1億噸左右,巴西全年可出口大豆數(shù)量超1億噸。即使在極端情況下,中國2025/26年可不進口美豆,全部采購巴西豆。當前正值南美收獲上市季,天氣對產量影響逐漸降低。截至4月5日,巴西大豆收割率高達82.4%,收獲進入尾聲,大豆出口高峰季到來;阿根廷大豆已有98.3%完成鼓粒,83.6%完成結莢,37.2%成熟,收割也正逐漸開啟。
巴西創(chuàng)紀錄豐產帶來南美大豆產量大幅增加,本年度巴西產量預計將達到1.67-1.7億噸,同比增產近2000萬噸;阿根廷產量預計在4860-4900萬噸,同比微增。二季度正值巴西大豆出口銷售高峰期,國內庫存壓力及今年創(chuàng)紀錄產量帶來的出口銷售壓力,將令巴西大豆在全球市場更具價格優(yōu)勢。
此外,隨著期貨價格上漲,近期豆粕庫存出現(xiàn)變化。上周五豆粕庫存大幅下降,一改過去一段時間的累增趨勢。全國油廠豆粕庫存57.91萬噸,較上周減少16.89萬噸,減幅22.58%;同比去年增加27.91萬噸,增幅93.03%。由于4月上旬全國部分油廠存在缺豆停機情況,近期油廠開機率不足30%,壓榨減少令豆粕庫存出現(xiàn)短期下滑。
針對豆粕期貨后期走勢,趙玉表示,繼續(xù)加征美豆關稅這一舉措對豆粕近端實質性影響有限,當市場情緒消散后,近月合約仍有沖高回落風險。遠月合約(四季度)利多預期難證偽,下一年度美豆種植面積預計減少帶來的全球大豆供應收緊,疊加下半年巴西豆出口壓力減輕后有提價優(yōu)勢,四季度全球豆系價格重心大概率抬升。
南華期貨農產品分析師周昱宇表示,此次關稅加征對大豆和豆粕市場的影響體現(xiàn)為“短期波動、長期趨穩(wěn)”。盡管中國后續(xù)對于美國大豆進口量可能大幅下降,但通過多元化進口、國內拋儲及產業(yè)鏈調整,有望有效化解供應風險。豆粕價格在政策預期和南美豐產的雙向作用下,或將呈現(xiàn)“先揚后抑”的走勢,整體對終端消費的影響有限。未來需關注北美天氣、中美談判進展及國內政策落地情況。
粵海飼料在互動平臺表示,公司不直接采購大豆,飼料生產所需豆粕均通過長期合作的專業(yè)供應商采購,且我國大豆進口已形成多元化格局,關稅對豆粕價格無直接傳導路徑。公司通過產品技術研發(fā)持續(xù)實現(xiàn)原材料技術替代,有效降低產品配方成本,同時設立集中采購部門,實時關注國內外市場,削弱原材料價格波動影響。美國加征關稅政策對公司影響有限。
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