正在失控！日債被大量拋售，日本央行要出手了？通脹預(yù)期升溫引發(fā)市場動(dòng)蕩(2)

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2025-04-17 10:35:09 證券時(shí)報(bào)

日本央行行長植田和男在接受采訪時(shí)表示，美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅措施已經(jīng)造成了一種“糟糕的局面”，可能迫使日本央行不得不進(jìn)行政策應(yīng)對(duì)。他暗示可能暫停加息周期。植田和男表示，自2月以來，日本就已進(jìn)入了一種不利的情景，美國提高關(guān)稅預(yù)計(jì)將損害日本出口，并可能通過增加經(jīng)濟(jì)前景的不確定性來影響家庭信心。然而，多數(shù)分析師仍預(yù)計(jì)，日本央行的下一步舉措將是加息，而不是降息。

4月17日，美日貿(mào)易談判即將登場，談判焦點(diǎn)將涵蓋關(guān)稅、非關(guān)稅壁壘到匯率等議題。此前，美國財(cái)政部長貝森特已經(jīng)多次間接向日本央行喊話，要求加息并讓日元升值。今年早些時(shí)候，特朗普曾指責(zé)日本通過壓低匯率獲取貿(mào)易優(yōu)勢?；ㄆ煦y行認(rèn)為，美國的態(tài)度使得日本單方面干預(yù)外匯市場變得復(fù)雜。一方面，美國不希望日元貶值；另一方面，如果美國希望利用日本外匯儲(chǔ)備作為融資手段發(fā)行100年期債券，那么日本干預(yù)市場賣出美元可能不符合美國利益。

日本自民黨政策調(diào)查會(huì)會(huì)長小野寺五典宣稱，在4月17日的日美政府會(huì)談中，日本不會(huì)將持有的美債作為對(duì)抗美國關(guān)稅的談判工具。去年日元匯率逼近1美元兌160日元的關(guān)口時(shí)，日本財(cái)政省當(dāng)時(shí)出手干預(yù)，為此花費(fèi)了約1000億美元，將日元拉回。根據(jù)美國財(cái)政部的數(shù)據(jù)，今年1月，日本持有1.079萬億美元的美國國債。

花旗銀行認(rèn)為，通過100年期債券等方式使美國政府能夠以較低利率籌集長期資金，是“海湖莊園協(xié)議”的關(guān)鍵。這一設(shè)想的前提是美國首先成功控制通貨膨脹，并且隨著美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣寬松政策，美國長期利率下降。目前這些條件尚未滿足。預(yù)計(jì)在美日雙邊談判中，更現(xiàn)實(shí)的解決方案是日本政府（財(cái)務(wù)?。┩ㄟ^延長其美國國債的持有期限，為近期美國利率的下降做出貢獻(xiàn)。

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(責(zé)任編輯：于浩淙 zx0176)

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