誰是黃金大贏家避險情緒推升金價

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2025-04-17 13:45:19 澎湃新聞

誰是黃金大贏家避險情緒推升金價。在“對等關(guān)稅”的陰影下，黃金經(jīng)歷短暫休整后再度突破歷史新高。全球黑天鵝事件頻發(fā)，美國對外貿(mào)易政策反復無常，導致全球權(quán)益市場避險情緒升溫，黃金成為資金追捧的首選。前所未有的“脫鉤斷鏈”現(xiàn)象，以及美股科技七巨頭信仰崩塌，使得納斯達克成為今年以來全球表現(xiàn)最差的股指之一。

深層次的原因在于，美國推出的所謂“對等關(guān)稅”自決于全球貿(mào)易體系，加速了全球去美元化進程。在“關(guān)稅大戰(zhàn)”愈演愈烈之時，美股、美債、美元同時下跌，本作為“避風港”的美債也被無情拋售。橋水基金創(chuàng)始人達利歐認為，我們正目睹一場教科書級別的崩潰——貨幣體系崩潰、政治格局崩潰、世界秩序崩潰。這種級別的崩潰，普通人一生可能只會經(jīng)歷一次。

在這種史無前例的危機中，黃金以一種“難以言頂”的趨勢向上疾馳。那些擁有龐大黃金儲量或新型黃金消費企業(yè)，在這場動蕩中成為大贏家。

1960年12月，美國經(jīng)濟學家羅伯特·特里芬在聯(lián)合經(jīng)濟委員會的國會聽證會上提出了一種思想，后來被稱為“特里芬悖論”。他指出，成為全球儲備貨幣的特權(quán)最終將讓美國付出沉重代價。為了維持國際貨幣地位，美國必須源源不斷地向其他國家提供美元，這導致美國長期保持貿(mào)易逆差。然而，要維系美元信用又需要保持順差，以保證黃金儲備。二戰(zhàn)后，美國黃金儲備占全球75%，工業(yè)產(chǎn)值占全球50%，賦予美元無可爭議的全球貨幣地位。布雷頓森林體系應運而生，美元與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤，實行固定匯率制度。

隨著日本、德國等國在戰(zhàn)后快速崛起，法郎、英鎊等貨幣不再滿足舊體系，美國也面臨滯脹危機。到1971年，美國黃金儲備驟降至9000噸，僅能覆蓋美元債務的22%。尼克松宣布美元與黃金脫鉤，標志著布雷頓森林體系土崩瓦解。此后美元與石油掛鉤，維系其霸權(quán)地位。但如今，同樣的問題再次顯露。美國既要維持全球儲備貨幣地位，又要消化天量債務，困局如出一轍。

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