特朗普意想不到的事+1，巨大拋盤突然來襲高校大拋售來襲

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2025-04-22 06:48:08 證券時報網(wǎng)

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特朗普政府給美國高校帶來的巨大壓力正轉(zhuǎn)化為美股市場的巨大拋盤。耶魯大學(xué)正尋求大規(guī)模出售其私募股權(quán)投資組合，交易規(guī)?？赡芨哌_(dá)60億美元，相當(dāng)于其414億美元捐贈基金的15%，這是耶魯在二級市場上首次拋售。有分析稱，如果免稅地位被取消，哈佛大學(xué)也將開始出售流動性資產(chǎn)如股票，甚至發(fā)行更多債務(wù)，這可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，撼動整個金融體系的穩(wěn)定性。

今天美元指數(shù)再度暴跌，高盛對沖基金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Tony Pasquariello指出，目前美元高估了20%，這種高估是美國例外主義的結(jié)果。關(guān)稅正在破壞強(qiáng)勢美元的核心支柱，這次更類似于“英國脫歐”而不是第一次貿(mào)易沖突。到目前為止，主要是歐元區(qū)投資者拋售美國股票，外國投資者并未大規(guī)模凈拋售美國國債。

美國常春藤名校與特朗普政府的對峙正將華爾街推向一場前所未有的流動性風(fēng)暴。面對來自特朗普政府的壓力以及對免稅資格的威脅，耶魯大學(xué)尋求大規(guī)模出售其私募股權(quán)投資組合。身為全球私募股權(quán)領(lǐng)域的重要參與者，耶魯?shù)耐顿Y組合規(guī)模排名世界第27位，該校動向被視為產(chǎn)業(yè)風(fēng)向標(biāo)。哈佛與耶魯?shù)倪B鎖反應(yīng)可能引發(fā)其他頂尖學(xué)府效法。如果免稅地位被取消，哈佛大學(xué)可能會出售流動性資產(chǎn)并發(fā)行更多債務(wù)，從而引發(fā)骨牌效應(yīng)，影響金融體系的穩(wěn)定性。

今年以來，普林斯頓等大學(xué)陸續(xù)發(fā)行債券，顯示整個美國教育捐贈基金體系正面臨流動性壓力。這場危機(jī)的核心在于顛覆維持?jǐn)?shù)十年的“常青藤投資模式”。自1950年代以來，頂尖學(xué)府逐步形成以私募股權(quán)為核心、高度依賴稅收優(yōu)惠和長期持有的獨(dú)特模式。耶魯模式將另類資產(chǎn)配置比例推升至70%以上，通過專業(yè)化非流動性投資獲取超額回報，但該模式建立在永久資本、免稅待遇和政治中立性三大支柱上。特朗普政府的稅務(wù)威脅直接摧毀了第三根支柱，迫使大學(xué)在政治風(fēng)險與市場風(fēng)險之間做出選擇。

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