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中金：AIDC產(chǎn)業(yè)延續(xù)修復(fù)趨勢 云廠商資本開支推動增長

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2025-04-24 10:49:19  新華財(cái)經(jīng)客戶端

中金公司發(fā)布報(bào)告指出，數(shù)據(jù)中心公司在提供服務(wù)器托管服務(wù)方面表現(xiàn)良好，當(dāng)前在手訂單有望在未來1-2年內(nèi)支撐業(yè)績增速逐年提升。盡管新簽價(jià)格尚未提高，但項(xiàng)目回報(bào)率有望提前改善。旺盛的訂單需求推動數(shù)據(jù)中心資本開支進(jìn)入上升通道，多元化的融資渠道支持資本開支擴(kuò)張，REITs項(xiàng)目有助于資金回籠并增強(qiáng)經(jīng)營穩(wěn)定性。

國內(nèi)與海外數(shù)據(jù)中心建設(shè)存在時(shí)間差，算力摸底有助于減少低效供給，國內(nèi)云廠商的資本開支是影響第三方數(shù)據(jù)中心業(yè)績和估值的主要因素。近期市場擔(dān)憂包括海外數(shù)據(jù)中心建設(shè)節(jié)奏及國內(nèi)相關(guān)政策。根據(jù)中金公司的分析，應(yīng)關(guān)注以下幾點(diǎn)：我國云廠商資本開支與海外云廠商存在錯(cuò)期，國內(nèi)云廠商資本開支仍在進(jìn)行中；算力摸底和統(tǒng)籌規(guī)劃有助于減少市場低效供給，進(jìn)一步改善供需格局；歷史數(shù)據(jù)顯示，數(shù)據(jù)中心廠商的業(yè)績和估值彈性與云廠商資本開支密切相關(guān)，目前下游需求向上的產(chǎn)業(yè)趨勢仍在持續(xù)。

(責(zé)任編輯：zx0176)
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