在經(jīng)歷了2024年的整體降速之后，2025年一季度乳制品行業(yè)終于有了回暖的跡象。在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，伊利股份董事長(zhǎng)兼總裁潘剛表示，乳制品行業(yè)最艱難的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，當(dāng)前市場(chǎng)仍處于弱復(fù)蘇狀態(tài)。國(guó)內(nèi)頭部乳企正將突圍的方向轉(zhuǎn)向下沉市場(chǎng)和產(chǎn)品功能化轉(zhuǎn)型。

根據(jù)已公布的2024年財(cái)報(bào)顯示，乳業(yè)前三甲企業(yè)伊利股份、蒙牛乳業(yè)、光明乳業(yè)全年?duì)I收分別為1158億元、886.7億元和242.8億元，收入規(guī)模普遍出現(xiàn)8%-10%的同比下降。從單季表現(xiàn)看，業(yè)績(jī)波動(dòng)主要集中在2024年的二、三季度，自第四季度起，各乳企的營(yíng)收跌幅逐步收窄，到2025年第一季度已有明顯改善。

潘剛在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，這一變化主要與公司2024年二季度啟動(dòng)的戰(zhàn)略調(diào)整有關(guān)。年初，由于供需矛盾積累，伊利管理層注意到經(jīng)銷商庫(kù)存在增加，隨即采取了促動(dòng)銷、去庫(kù)存等系列措施，到第三季度時(shí)市場(chǎng)已經(jīng)逐步恢復(fù)，到2025年春節(jié)市場(chǎng)已回歸健康狀態(tài)。財(cái)報(bào)顯示，伊利2025年一季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入330.2億元，同比增長(zhǎng)1.4%；扣非后歸母凈利潤(rùn)46.3億元，同比增長(zhǎng)24.2%；光明乳業(yè)一季度收入63.7億元，同比略降0.8%，扣非后歸母凈利潤(rùn)1.9億元，同比增長(zhǎng)了2.5%，均比2024年全年呈現(xiàn)環(huán)比改善。

2023年以來(lái)，國(guó)內(nèi)乳制品消費(fèi)增速已經(jīng)連續(xù)兩年下跌。潘剛表示，本輪調(diào)整主要是受到上下游共同波動(dòng)的雙重影響，這些變化是在所有乳企的預(yù)期之外。目前行業(yè)最艱難階段已過(guò)，預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)消費(fèi)品行業(yè)仍將處于漸進(jìn)復(fù)蘇過(guò)程。因此伊利今年將保持理性增長(zhǎng)節(jié)奏，優(yōu)先保障渠道和產(chǎn)業(yè)鏈健康。后續(xù)隨著國(guó)家促消費(fèi)政策落地和居民消費(fèi)信心回升，公司已做好迎接市場(chǎng)回暖準(zhǔn)備。

從各乳企業(yè)績(jī)變化觀察，增速放緩主要源于液態(tài)奶收入下滑。尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示，2024年國(guó)內(nèi)乳品全渠道銷售額同比減少2.3%，其中液態(tài)奶全渠道下滑3.7%，銷量與均價(jià)分別下跌5.1%和1.8%。潘剛表示，盡管第三方數(shù)據(jù)顯示2024年液態(tài)奶傳統(tǒng)渠道數(shù)據(jù)在下滑，但線上及部分未被統(tǒng)計(jì)到的封閉渠道和特殊渠道依然有很好的增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)乳制品消費(fèi)遠(yuǎn)未觸及天花板，市場(chǎng)變化正在催生新機(jī)遇。比如隨著受教育和收入水平的持續(xù)提升，疊加新渠道、新零售企業(yè)向低線市場(chǎng)下沉，帶動(dòng)了低線市場(chǎng)的牛奶消費(fèi)的增長(zhǎng)。當(dāng)前中國(guó)三線以下城市居民消費(fèi)規(guī)模大概能占到總消費(fèi)的80%，乳制品消費(fèi)依然有增量空間。