從美股到美債等多種資產(chǎn)在所謂的“黃金時代”中紛紛掉隊，只有黃金本身依然閃耀。當特朗普宣誓就任美國總統(tǒng)時，他宣稱一個新的“黃金時代”已經(jīng)來臨。然而，在其執(zhí)政百日之際，那些相信他的話并買入貴金屬的投資者獲得了豐厚回報，而購入美國股票和美元的投資者卻未能如愿。美國國債的買家也面臨挑戰(zhàn)，甚至其避險地位都受到了質(zhì)疑。

新政府并未通過減稅和放松監(jiān)管來激發(fā)美國經(jīng)濟和市場的主導地位，反而采取了大量關(guān)稅舉措和地緣政治政策，引發(fā)了極端的市場波動。美國股市在特朗普第二任期開始時接近歷史高點，如今正朝著自1974年以來總統(tǒng)任期最差百日表現(xiàn)邁進。美元貶值幅度達到了自50多年前美國放棄金本位制以來的最大水平。

作為終極避險資產(chǎn)，黃金價格飆升至歷史新高。比特幣也維持了去年美國大選后的漲幅，因人們對特朗普執(zhí)政下有利于加密貨幣的政策感到樂觀。

標普500指數(shù)自特朗普就職以來已下跌約8%，創(chuàng)下半個世紀以來最差的總統(tǒng)任期開局。由于特朗普對與美國公司開展業(yè)務(wù)的每個國家加征關(guān)稅，隨后又反復(fù)無常地調(diào)整政策，市場大幅波動。這些干擾因素加上政府推動驅(qū)逐非法移民工人及大規(guī)模解雇聯(lián)邦雇員，令投資者感到不安，并導致標普500指數(shù)進入自1929年以來第七快的回調(diào)階段。

比特幣在特朗普競選期間備受關(guān)注，但自其就職以來已下跌超過7%。盡管如此，比特幣價格仍比大選前高出30%以上。特朗普在競選時提出支持加密貨幣，并在很大程度上兌現(xiàn)了承諾，任命了友好的監(jiān)管者，并撤銷了一些重要的加密貨幣案件。

自特朗普重返白宮以來，美元指數(shù)下跌約9%，有望創(chuàng)下自20世紀70年代初以來的最大跌幅。外匯市場受到關(guān)稅政策的反復(fù)無常以及社交媒體帖子的影響而大幅波動。自特朗普就職以來，彭博社追蹤的所有其他主要貨幣兌美元都出現(xiàn)了上漲，其中瑞典克朗、瑞士法郎和歐元領(lǐng)漲。

過去100天里，美國國債市場經(jīng)歷了幾十年來最劇烈的波動。特朗普對幾乎所有美國貿(mào)易伙伴實施的一系列廣泛關(guān)稅刺激了投資者對避險資產(chǎn)的需求，但隨著貿(mào)易戰(zhàn)擔憂加劇，這種需求迅速消失，導致投資者拋售國債。這種市場波動還受到特朗普對美聯(lián)儲主席鮑威爾的抨擊影響，讓長期以來被視為世界“無風險”資產(chǎn)的美國國債的避險屬性受到質(zhì)疑。

特朗普當選時，信貸市場一度繁榮，但全面征收關(guān)稅后，信貸市場陷入自疫情以來最嚴重的崩潰。企業(yè)難以在美國債券市場上借款，公司債券價格下跌，交易成本飆升。90天的關(guān)稅暫停為債券持有人帶來些許安慰，許多借款人抓住這一機會籌集資金。

石油價格大幅下跌，關(guān)稅戰(zhàn)導致的經(jīng)濟前景黯淡是主要原因之一。布倫特原油期貨價格在4月初一度低至每桶58.40美元，目前約為每桶63美元。油價下跌有助于特朗普實現(xiàn)降低通脹和燃油價格的承諾。

在這場動蕩中，黃金成為少數(shù)受益資產(chǎn)之一。自特朗普在去年11月的大選中獲勝以來，黃金已經(jīng)創(chuàng)下了28個歷史新高。起初，金價因關(guān)稅擔憂而暴跌，但最終黃金作為避險資產(chǎn)的特性凸顯出來，價格迅速大幅上漲。本月早些時候，黃金價格最高達到每盎司略高于3500美元，成為過去五年中全球表現(xiàn)最好的主要資產(chǎn)之一。