茅臺(tái)今年已累計(jì)回購(gòu)超30億傳遞市場(chǎng)信心

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2025-05-08 19:39:22 第一財(cái)經(jīng)

面對(duì)貴州茅臺(tái)持續(xù)走低的凈利潤(rùn)增速，一位知名私募人士表示，以前在A股做價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資時(shí)，會(huì)考慮持有一家公司幾年的表現(xiàn)是否會(huì)比茅臺(tái)更好。但現(xiàn)在情況可能有所變化。

貴州茅臺(tái)今年已經(jīng)花費(fèi)超過30億元回購(gòu)股票，占總股本比例為0.16%，而回購(gòu)上限為60億元，遠(yuǎn)不足一年凈利潤(rùn)的10%。相比之下，“港股之王”騰訊控股的千億回購(gòu)計(jì)劃已經(jīng)達(dá)到年度凈利潤(rùn)的50%左右。

今年一季度，貴州茅臺(tái)凈利潤(rùn)增速已經(jīng)不足12%，雖然存在高基數(shù)的因素，但相比2017年超過60%的增幅，下滑幅度仍然明顯，并且遭遇了保險(xiǎn)資金的減持。未來(lái)，貴州茅臺(tái)能否繼續(xù)成為A股價(jià)值投資的標(biāo)桿？

貴州茅臺(tái)于5月7日晚間公告，截至4月底，已累計(jì)回購(gòu)股份201.75萬(wàn)股，占總股本的比例為0.16%，回購(gòu)最高價(jià)為1584.06元/股、最低價(jià)為1417.01元/股，已支付的總金額為30.39億元。該公司計(jì)劃以自有資金通過集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份，用于注銷并減少注冊(cè)資本，回購(gòu)價(jià)格不超過1771.9元/股（含），回購(gòu)金額不低于30億元且不超過60億元。

桓睿天澤總經(jīng)理莫小城認(rèn)為，貴州茅臺(tái)此次回購(gòu)金額雖然有限，但作為該公司歷史上的首次回購(gòu)，傳遞的信號(hào)意義仍很積極。如果未來(lái)執(zhí)行順利，且股價(jià)持續(xù)偏離其內(nèi)在價(jià)值，不排除進(jìn)一步加碼回購(gòu)的可能性。

港股100研究中心顧問余豐慧認(rèn)為，盡管絕對(duì)金額看起來(lái)較大，但相對(duì)于其龐大的市值而言，象征意義大于實(shí)際資本運(yùn)作的意義。奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超也稱，回購(gòu)規(guī)模較小，可能是因?yàn)楣靖鼉A向于保留現(xiàn)金用于潛在的產(chǎn)能擴(kuò)張、分紅等。該公司2024年分紅金額超過600億元，分紅比例75%，在A股市場(chǎng)里面處于相對(duì)較高的水平，回購(gòu)更多是傳遞了管理層對(duì)股價(jià)低估的認(rèn)可，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)信心。

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