在黃金需求者結(jié)構(gòu)方面，全球央行是購(gòu)買黃金的最大主力。部分央行增持黃金的跡象顯露于2021年，該年增持450噸，比2020年增長(zhǎng)82%。2022年央行購(gòu)買1136噸黃金，較上一年翻了一番還多，創(chuàng)下55年來的新高。2023年買入1037噸黃金。2024年度購(gòu)金總量1045噸。央行購(gòu)金量連續(xù)第三年超1000噸，三年購(gòu)買總量達(dá)3218噸，占整個(gè)黃金總需求22%，其購(gòu)買行為對(duì)推升黃金需求和價(jià)格上漲作用明顯。

全球黃金珠寶消費(fèi)者歷來是黃金的主要消費(fèi)者，與傳統(tǒng)習(xí)俗和婚禮需求有關(guān)，中國(guó)、印度、美國(guó)等是消費(fèi)大國(guó)。普通消費(fèi)者的黃金需求受價(jià)格影響較大。2022年金飾消費(fèi)量為2,086噸，主要受中國(guó)疫情管控影響，當(dāng)年中國(guó)金飾需求下降了15%；2023年金飾消費(fèi)為2092.6噸；2024年由于金價(jià)漲幅較大影響，金飾消費(fèi)量同比甚至下降11%至1,877噸。三年黃金珠寶消費(fèi)者的消費(fèi)量占黃金總需求平均為41.44%。

金條和金幣投資者的需求量相對(duì)穩(wěn)定，2022年至2024年分別為1222.6噸、1189.5噸、1,186噸。三年金條和金幣投資需求占黃金總需求24.62%。

科技領(lǐng)域需求也在穩(wěn)步增長(zhǎng)，特別是在人工智能和電子技術(shù)的推動(dòng)下，2024年需求量達(dá)到326噸，但占比仍然較小。

全球?qū)嵨稂S金ETF總持倉(cāng)量呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)后，2025年重現(xiàn)增加。2021年至2024年，全球?qū)嵨稂S金ETF總持倉(cāng)量連續(xù)四年下降，分別下降173噸、110噸、244噸、2.3噸，同比下降5%、3%、7%、0.09%。2024年底，中國(guó)黃金ETF持倉(cāng)量114.73噸，比2021年底增加39.43噸，增長(zhǎng)34.36%，顯著減緩了全球?qū)嵨稂S金ETF持倉(cāng)下滑的趨勢(shì)。2025年一季度，全球黃金ETF流入226.5噸，總持倉(cāng)量達(dá)到3445.3噸，北美基金持倉(cāng)顯著增加，同時(shí)歐洲、亞洲基金持倉(cāng)也在增加。此時(shí)，中國(guó)部分保險(xiǎn)公司正在加入黃金投資的行列。

國(guó)際黃金價(jià)格再次開啟上漲進(jìn)程。2018年10月，中美貿(mào)易戰(zhàn)啟動(dòng)初期，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格為1200美元/盎司左右。2019年5月底至2020年8月初，國(guó)際黃金價(jià)格進(jìn)入一輪上漲，從1280美元/盎司最高上升到2075美元/盎司，漲幅超過60%。期間因?yàn)?020年3月份全球新冠肺炎疫情暴發(fā)，美國(guó)股市出現(xiàn)了三次熔斷，黃金價(jià)格受股票市場(chǎng)流動(dòng)性壓力有一定的調(diào)整，隨后再次一路上漲。2020年8月，黃金價(jià)格再次向下，盡管發(fā)生了2022年年初俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)重大事件，但到當(dāng)年10月底，倫敦實(shí)物黃金價(jià)格依然下跌，本次調(diào)整幅度超過20%。