除了匈牙利項(xiàng)目外，寧德時(shí)代已在德國(guó)圖林根建有電池工廠，未來也將在西班牙等地推進(jìn)區(qū)域業(yè)務(wù)合作。

據(jù)IEA數(shù)據(jù)，2024年全球電動(dòng)汽車銷量同比增長(zhǎng)25%至1700萬(wàn)輛，動(dòng)力電池年需求首次突破1太瓦時(shí)（TWh）。同時(shí)，全球儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模也在迅猛攀升，2024年新增儲(chǔ)能裝機(jī)量達(dá)205 GWh，同比增長(zhǎng)53%。這些數(shù)據(jù)表明，無論是電動(dòng)車動(dòng)力電池還是儲(chǔ)能電池，市場(chǎng)對(duì)電池的需求正持續(xù)高速增長(zhǎng)。作為行業(yè)龍頭，寧德時(shí)代深度受益于此趨勢(shì)。

寧德時(shí)代在產(chǎn)品技術(shù)方面具有優(yōu)勢(shì)。“麒麟電池”等拳頭產(chǎn)品體現(xiàn)了其在電池集成和能量密度上的領(lǐng)先地位；公司不斷推陳出新，如2023年發(fā)布的“神行”超充電池、2025年發(fā)布的“Naxtra鈉離子”電池品牌。這些產(chǎn)品與技術(shù)創(chuàng)新不僅鞏固了寧德時(shí)代在高端動(dòng)力電池領(lǐng)域的口碑，也為其打開了新的市場(chǎng)空間。

盡管市場(chǎng)空間廣闊，寧德時(shí)代的盈利模式正受到價(jià)格戰(zhàn)的挑戰(zhàn)。近年來電池行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，主機(jī)廠壓價(jià)趨勢(shì)明顯。2024年在新能源汽車終端大打價(jià)格戰(zhàn)的背景下，寧德時(shí)代動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池銷量分別增長(zhǎng)18.85%和34.32%，但對(duì)應(yīng)營(yíng)業(yè)收入?yún)s同比下滑11.3%和4.4%——這意味著單位電池價(jià)格顯著下降。激烈競(jìng)爭(zhēng)中，寧德時(shí)代甚至在2023年第三季度對(duì)車企客戶提供了返利支持，以幫助下游降本。所幸受益于鋰礦價(jià)格暴跌和成本管控加強(qiáng)，公司毛利率未出現(xiàn)大幅下降。

但不可忽視的是，一旦原材料價(jià)格回升或競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，電池業(yè)務(wù)“高投入、低回報(bào)”的風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)凸顯。電池行業(yè)的價(jià)格內(nèi)卷正在侵蝕利潤(rùn)空間，寧德時(shí)代的盈利模式面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)需要持續(xù)通過技術(shù)升級(jí)和成本優(yōu)化來抵御價(jià)格戰(zhàn)的沖擊。

寧德時(shí)代的客戶生態(tài)也在發(fā)生變化。眾多頭部整車廠正嘗試打造自有電池供應(yīng)鏈，以降低對(duì)寧德時(shí)代的依賴。特斯拉的4680電池開始量產(chǎn)，蔚來也投入自研高性能電池，寶馬、大眾等歐美車企則扶持Northvolt等本土電池企業(yè)崛起。目前，寧德時(shí)代前五大客戶的營(yíng)收占比已從過去的60%降至50%，客戶更加多元分散。當(dāng)整車廠有了替代選擇，寧德時(shí)代在合同談判中的地位難免下滑，被迫以更具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格和服務(wù)來留住訂單。