美股美債又崩了股匯債三殺再現(xiàn)

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2025-05-23 08:14:20 新浪

美國資產(chǎn)再次遭遇“股匯債三殺”。北京時間5月22日，美股三大指數(shù)均創(chuàng)一個月來最大跌幅，標(biāo)普500指數(shù)跌1.61%，納指跌1.41%，道指跌1.91%，VIX恐慌指數(shù)飆升15.42%。長期國債成為拋售重災(zāi)區(qū)，美國20年期國債收益率日內(nèi)沖高13個基點至5.12%，30年期國債收益率升至5.09%，十年期國債收益率也升至近三個月新高4.60%。

當(dāng)日凌晨，美國財政部20年期國債標(biāo)售數(shù)據(jù)出爐，最高中標(biāo)利率達(dá)到5.047%，較預(yù)發(fā)行利率高出約1.2個基點，投標(biāo)倍數(shù)從近六個月平均水平2.57下降至2.46。市場普遍認(rèn)為結(jié)果相當(dāng)糟糕。美元對主要貨幣一度走弱。比特幣市值突破2.15萬億美元，創(chuàng)歷史新高，過去24小時內(nèi)超11.5萬人爆倉，爆倉金額達(dá)4.03億美元。

近期美債持續(xù)下跌。申萬宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉指出，這并非單一財政風(fēng)險所致。長端美債利率在5月16日前主要受通脹驅(qū)動，之后則由財政因素驅(qū)動。美國赤字問題拉響警報，美債供給壓力今年可能上升。當(dāng)前美國財政部一般賬戶余額仍充裕，但如果未及時達(dá)成一致提高上限，美債或再次受影響。短期內(nèi)，美債利率或延續(xù)高位震蕩，更需關(guān)注進(jìn)一步上行的“尾部風(fēng)險”。

二進(jìn)制資產(chǎn)高級基金經(jīng)理傅英杰表示，美債作為全球資本市場的避險基石與基準(zhǔn)資產(chǎn)，其核心地位未來兩到三年難以動搖；但從長期看，去美元化是趨勢。巴菲特警告稱，美國的財政赤字不可持續(xù)，可能會變得無法控制，最終只能放棄控制希望。在美國政治極化加劇背景下，債務(wù)問題目前看來無解，美國正一步步邁向可能無法挽回的“財政懸崖”。

從長遠(yuǎn)來看，美國政府債務(wù)或?qū)ⅰ霸綕L越大”。截至目前，美國聯(lián)邦政府債務(wù)總額已超過36萬億美元，且在2025年6月有高達(dá)6.5萬億美元的國債到期。此外，2025財年上半年的財政赤字已超過1.3萬億美元，為該時間段內(nèi)歷史第二高水平。分析人士普遍認(rèn)為，盡管美國政府采取多項措施避免債務(wù)違約風(fēng)險，但其“滾雪球”效應(yīng)下償債壓力巨大。

富蘭克林鄧普頓投資解決方案副首席投資官馬克斯·戈克曼表示，隨著大型投資者開始逐步將國債置換為其他避險資產(chǎn)，債務(wù)償還成本將繼續(xù)攀升。這可能導(dǎo)致美國收益率陷入危險的“熊陡”螺旋，進(jìn)一步給美元帶來下行壓力，并降低美股吸引力。美債價格持續(xù)下跌，疊加信用評級下調(diào)的影響，導(dǎo)致現(xiàn)階段美債成交情況出現(xiàn)“價格下跌—拋售壓力—避險情緒”的負(fù)反饋循環(huán)，海內(nèi)外投資者擔(dān)憂情緒進(jìn)一步發(fā)酵。

(責(zé)任編輯：0882)

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