存款利率跌破1% 分紅型理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行升溫：資金流向低估值資產(chǎn)

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2025-05-31 13:16:31 搜狐網(wǎng)

5月初降準(zhǔn)釋放的1萬(wàn)億長(zhǎng)期資金，減少了銀行對(duì)高成本同業(yè)負(fù)債的依賴。配合存款利率下調(diào)，銀行可將更多低成本資金用于貸款投放，形成低息吸儲(chǔ)-低息放貸的良性循環(huán)。

銀行股為代表的低估紅利資產(chǎn)具有雙重防御屬性。滬深300價(jià)值指數(shù)通過(guò)“低估值”指標(biāo)篩選樣本，其中銀行股占比高達(dá)36%，是A股低估紅利資產(chǎn)的一大代表，在當(dāng)前外部不確定性飆升的市場(chǎng)環(huán)境中或具有雙重防御屬性。

從資金面來(lái)看，隨著一年期定期存款利率跌破1%，傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄、債券等固定收益產(chǎn)品的回報(bào)空間收窄，資金有望向低估值、高股息的股票資產(chǎn)遷移。滬深300價(jià)值指數(shù)正是低估紅利資產(chǎn)的一大代表，其指數(shù)股息率超過(guò)5%，且成份股中的大盤藍(lán)籌股分紅穩(wěn)定性經(jīng)過(guò)多年驗(yàn)證，有望吸引養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等中長(zhǎng)期資金加速流入。

由于外部環(huán)境仍然面臨較多不確定性，低估值資產(chǎn)相較高估值、高彈性資產(chǎn)而言，抵御市場(chǎng)波動(dòng)的能力更強(qiáng)。截至2025年5月21日，滬深300價(jià)值指數(shù)的市凈率僅為0.91，低于1倍。這意味著，滬深300價(jià)值指數(shù)成份股賬面上的1元錢，市場(chǎng)給予的估值只有9毛1，估值修復(fù)空間較大，在市場(chǎng)波動(dòng)環(huán)境下，或能為投資者提供一定的安全墊。

《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》要求長(zhǎng)期破凈股加強(qiáng)市值管理，為銀行為代表的低估紅利資產(chǎn)注入了制度性修復(fù)動(dòng)力。例如，根據(jù)相關(guān)要求，破凈股需制定估值提升計(jì)劃并定期披露進(jìn)展，這直接推動(dòng)多家破凈企業(yè)大幅提升分紅比例。數(shù)據(jù)顯示，實(shí)施中期分紅的銀行數(shù)量同比增加50%，分紅總金額突破2500億元，直接帶動(dòng)保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資本增持，形成分紅提升-資金流入-估值修復(fù)的良性循環(huán)。這種良性循環(huán)，也正是低估紅利資產(chǎn)中長(zhǎng)期配置的價(jià)值根基。

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