萬科近期接連迎來積極信號。繼大股東年內(nèi)第五次“輸血”后，6月10日，萬科以底價(jià)4.69億元拿下武漢經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)一宗住宅用地。這是萬科近期斬獲的第二宗地塊。在深陷債務(wù)困局的情況下，萬科既依賴大股東持續(xù)輸血，又悄然在土地市場布局，這是否意味著其內(nèi)部“造血”系統(tǒng)正在逐步恢復(fù)？

武漢地塊此次拿地主體為武漢長萬置業(yè)發(fā)展有限公司，該公司由湖北長投實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司及武漢市萬尚企業(yè)管理服務(wù)有限公司分別持股50%，后者為萬科旗下公司。該地塊占地面積26934.79平方米，規(guī)劃建筑面積67336.98平方米，容積率2.5，成交價(jià)即起始價(jià)為4.69億元，樓面價(jià)為6966元/平方米。中指研究院指出，地塊所處沌口中心板塊現(xiàn)狀投資價(jià)值較高，交通便利，鄰近地鐵3號線、6號線，多條公交線路環(huán)繞，且距離體育中心地鐵站僅0.5千米。周邊生活氛圍濃厚，教育、商業(yè)、醫(yī)療配套完善。

半個(gè)月前，萬科還聯(lián)合其他股東在鄭州拿下一宗優(yōu)質(zhì)地塊。5月28日，河南國信樂達(dá)房地產(chǎn)有限公司成功摘取鄭州中原區(qū)潁河西路南、冠云路（洛達(dá)路）東一宗地塊。該地塊以約5.28億元的底價(jià)成交，面積約40.26畝，位于山河道一期西側(cè)，系萬科山河道項(xiàng)目三期用地。股權(quán)穿透顯示，鄭州萬科持有河南國信樂達(dá)房地產(chǎn)有限公司50%股份，為第一大股東。該地塊區(qū)位優(yōu)勢明顯，周邊匯集了豐富的教育資源和商業(yè)設(shè)施，還有多個(gè)市政生態(tài)公園。

縱觀這兩次拿地，萬科均選擇合作開發(fā)模式，既分?jǐn)傎Y金壓力，又降低獨(dú)立操盤風(fēng)險(xiǎn)。而且，其拿下的兩宗地成交價(jià)均在5億元左右，地塊總價(jià)不高。

對于深陷債務(wù)泥潭的萬科來說，拿地釋放出很強(qiáng)的信號意義。眼下萬科的救命錢主要依靠外部“輸血”，大股東深鐵集團(tuán)今年已連續(xù)五次馳援，累計(jì)借款近150億元。萬科A股庫存股也被擺上貨架，通過集中競價(jià)交易方式首次出售2200萬股，減持所得資金總額約為1.458億元。

但是在鏡鑒咨詢創(chuàng)始人張宏偉看來，萬科要想真正走出困境，必須依靠自身“造血”。不過，其銷售方面仍在明顯下滑，2025年一季度，萬科實(shí)現(xiàn)合同銷售金額349.2億元，同比下降39.8%；合同銷售面積254.0萬平方米，同比下降35.1%。

在這樣的背景下，鄭州、武漢的拿地動作顯得意味深長。張宏偉分析稱，萬科鄭州拿地可能是定向操作，能夠盤活存量項(xiàng)目，又能提高舊改資金的利用效率。同時(shí)，武漢、鄭州等二線城市核心區(qū)域仍有住房需求，新增項(xiàng)目能為萬科的銷售業(yè)績提供支撐。此外，新增地塊有助于優(yōu)化萬科在一、二線城市的項(xiàng)目結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，對沖市場波動帶來的不確定性。張宏偉建議萬科在核心一二線城市通過招拍掛方式補(bǔ)充土儲和貨值，無論是獨(dú)立拿地，還是借助大股東資產(chǎn)注入等方式，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的增加都將為萬科經(jīng)營業(yè)績的改善創(chuàng)造可能，并逐步恢復(fù)其自身“造血”功能。