全球央行搶購黃金！未來金價(jià)還能漲多高？央行持續(xù)增持態(tài)勢

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2025-06-18 10:35:03 金融界

全球央行對黃金的青睞持續(xù)增加。6月17日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布了《2025年全球央行黃金儲(chǔ)備調(diào)查》。調(diào)查顯示，95%的受訪央行認(rèn)為未來12個(gè)月內(nèi)全球央行將繼續(xù)增持黃金，這一比例創(chuàng)下自2019年首次調(diào)查以來的最高紀(jì)錄，較2024年的調(diào)查結(jié)果上升了17個(gè)百分點(diǎn)。

此次調(diào)查共收集了來自全球73家央行的回應(yīng)，創(chuàng)下歷年參與數(shù)量的新高。近43%的央行計(jì)劃在未來一年內(nèi)增加自身黃金儲(chǔ)備。即便金價(jià)屢創(chuàng)新高，且全球央行已連續(xù)15年凈購入黃金，各央行依然對黃金情有獨(dú)鐘。

排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華表示，全球央行連續(xù)15年保持黃金凈增持態(tài)勢，背后蘊(yùn)含著深刻的戰(zhàn)略考量與市場邏輯。一方面，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值凸顯。在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期升溫、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵以及全球通脹高位波動(dòng)的復(fù)雜環(huán)境下，各國央行通過增持黃金來優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，提升資產(chǎn)組合的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。另一方面，全球“去美元化”進(jìn)程加速推動(dòng)儲(chǔ)備多元化。在此背景下，黃金作為無主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)的超主權(quán)資產(chǎn)，成為替代美元的重要選擇。

劉有華還指出，黃金的獨(dú)特金融屬性具有不可替代性。一是作為實(shí)物資產(chǎn)的絕對安全性，完全規(guī)避了交易對手風(fēng)險(xiǎn)；二是市場深度充足，流動(dòng)性僅次于主要主權(quán)貨幣；三是“非負(fù)債”屬性使其不受任何國家財(cái)政政策影響。這些特質(zhì)使黃金成為動(dòng)蕩時(shí)期最受信賴的“金融穩(wěn)定錨”。

過去50年間，黃金年化收益率顯著跑贏全球通脹，黃金的長期保值功能持續(xù)獲得驗(yàn)證。各國央行的增持行為，實(shí)質(zhì)上是對現(xiàn)行貨幣體系潛在風(fēng)險(xiǎn)的前瞻性對沖。

對于未來金價(jià)走勢，南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩分析認(rèn)為，長期來看，黃金價(jià)格走勢仍主要受全球以美元為主的信用貨幣體系的影響，包括經(jīng)濟(jì)逆全球化、全球央行去美元化進(jìn)程、央行購金立場以及通脹前景等因素。預(yù)計(jì)年內(nèi)金價(jià)仍有進(jìn)一步走高的可能。

(責(zé)任編輯：zx0176)

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