以伊沖突攪動(dòng)資本市場金價(jià)后續(xù)有望沖擊4000美元

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2025-06-23 14:44:17 第一財(cái)經(jīng)

上周，盡管以伊沖突升級(jí)，黃金表現(xiàn)平平，而美元指數(shù)卻錄得一個(gè)月來最大周漲幅，似乎重現(xiàn)“避險(xiǎn)”屬性。然而，分析師普遍認(rèn)為這只是暫時(shí)現(xiàn)象，金價(jià)將重啟漲勢，美元的傳統(tǒng)“避險(xiǎn)資產(chǎn)”地位仍將繼續(xù)受到美國關(guān)稅政策和財(cái)政前景的拖累。

上周現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)3368美元/盎司附近，周跌幅達(dá)1.8%，為三周以來首次下跌，并錄得6月12日以來最低水平。此前，以伊沖突爆發(fā)之初，現(xiàn)貨黃金曾一度逼近3450美元的前期歷史高點(diǎn)。COMEX黃金期貨結(jié)算價(jià)格同樣下跌0.7%，至3385.70美元/盎司。

德意志銀行6月21日的最新研報(bào)稱，自6月中旬以來，黃金地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)迅速消退，與其歷史上對(duì)類似地緣政治事件的反應(yīng)相比顯得異常。但這種異常表現(xiàn)可能是虛假信號(hào)。該行援引歷史分析稱，在歷史上28個(gè)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)事件中，現(xiàn)貨黃金價(jià)格平均上漲3%，個(gè)別事件的變化幅度差異極大。類似哈馬斯襲擊以色列、俄烏沖突，都曾推動(dòng)黃金價(jià)格顯著上漲。歷史數(shù)據(jù)還表明，黃金的地緣政治事件風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)往往在事件發(fā)生后的第8~20個(gè)交易日達(dá)到峰值，現(xiàn)貨黃金在此峰值階段平均漲幅為5.5%。

德銀表示，以色列與伊朗之間爆發(fā)沖突的重要性超過歷史清單上的其他一些事件，基于此，黃金漲幅至少將達(dá)到平均水平3%。因此，應(yīng)為未來幾周黃金重建風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)做好準(zhǔn)備。

情況確實(shí)朝此判斷發(fā)展。6月23日，黃金已重啟漲勢，盤中一度升至日內(nèi)高位3398美元，距離3400美元關(guān)口僅一步之遙。美國總統(tǒng)特朗普發(fā)表全國電視講話，稱美國剛剛“徹底清除”伊朗福爾道、納坦茲和伊斯法罕三處核設(shè)施，并警告伊朗若進(jìn)行報(bào)復(fù)，美國將以“遠(yuǎn)超今夜所見的武力”回?fù)?。伊朗外交部表示，伊朗將美國襲擊視為“侵略行為”，誓言要進(jìn)行“永久性報(bào)復(fù)”，并保留捍衛(wèi)主權(quán)的所有選項(xiàng)。同時(shí)，以色列繼續(xù)發(fā)動(dòng)襲擊，目標(biāo)指向德黑蘭和伊朗西部的軍事設(shè)施。

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