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新中產的“標配”，Lululemon年內跌沒1220億 業(yè)績拐點顯現(xiàn)

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2025-06-25 11:23:02  侃見財經

新中產的“標配”，Lululemon年內跌沒1220億 業(yè)績拐點顯現(xiàn)！高端運動休閑品牌Lululemon公布了2025財年第一季度報告，財報顯示，公司實現(xiàn)營收23.71億美元，同比增長7.32%；歸母凈利潤為3.1億美元，同比下滑2.13%；每股現(xiàn)金流為-1.04美元。Lululemon還下調了第二季度及全年業(yè)績指引，預計2025財年第二季度凈營收將增長約7%至8%，全年凈營收區(qū)間在111.50億美元至113.00億美元之間，增幅約為5%至7%。

財報發(fā)布后，Lululemon股價單日暴跌19.8%，并創(chuàng)下了近五年以來的新低。截至6月25日，Lululemon報收232.93美元/股，市值為267.24億美元。若從年內算起，其跌幅已超過39%，市值蒸發(fā)超171億美元；若從2023年12月最高位算起，Lululemon股價下跌超過54%，市值蒸發(fā)超過325億美元。

實際上，作為全球知名服裝品牌，Lululemon的“遭遇”并非最慘。耐克的跌幅超過了60%，且從2021年以來，股價一直在下跌。Lululemon的拐點相較于阿迪達斯、耐克等要晚很多，原因在于其業(yè)績表現(xiàn)。耐克2020年出現(xiàn)業(yè)績拐點，盡管近幾年業(yè)績有所恢復，但營收增速已經放緩，最近三個季度更是連續(xù)出現(xiàn)9%-10%的下滑。反觀Lululemon，最近五年一直保持較高的增速，直至今年一季度，凈利潤才出現(xiàn)了拐點。

值得注意的是，Lululemon一季度財報顯示庫存大幅增加，激增22.81%，而營收僅增長了7.32%。這意味著未來可能需要更大的優(yōu)惠力度來削減庫存，但這對品牌定位可能造成沖擊。

Lululemon的成功與現(xiàn)任CEO卡爾文·麥克唐納密不可分。2018年上任后，他大力推進“大眾化”戰(zhàn)略，提高男性產品占比，拓展鞋帽包等品類。在中國市場，其中高端的定位很快俘獲了一眾中產階級。2022年，Lululemon提出“Power of Three×2”增長計劃，目標是到2026年數(shù)字業(yè)務與男士業(yè)務的營收翻倍，國際市場業(yè)務增長4倍。

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