7月9日，光伏公司弘元綠能發(fā)布公告稱，與順風光電簽署了《合作經(jīng)營協(xié)議》，將與后者下屬的無錫尚德合作開展生產(chǎn)經(jīng)營管理。此前，尚德與廈門建發(fā)簽署的合作協(xié)議同步終止。

5月26日，無錫市新吳區(qū)人民法院決定對尚德進行預重整，這是這家“初代光伏王”的第三次破產(chǎn)重組。在行業(yè)一片唏噓中，尚德迎來轉(zhuǎn)機。

尚德重整信息公布后，市場傳言弘元綠能在周期“底部”收購老牌光伏資產(chǎn)。同時，行業(yè)內(nèi)關(guān)于“破內(nèi)卷”的消息接連發(fā)出。6月底，《人民日報》刊發(fā)評論文章，強調(diào)破除“內(nèi)卷式”競爭。7月1日，中央財經(jīng)委員會第六次會議也強調(diào)治理企業(yè)低價無序競爭。隨后，工信部召開光伏行業(yè)制造業(yè)企業(yè)座談會，引發(fā)光伏上市公司股價普漲。

弘元綠能行動迅速，因同為無錫企業(yè)，被不少從業(yè)者認為背后有當?shù)卣苿印９姘l(fā)布前后，弘元綠能股價上漲近20%。此次合作被解讀為“試婚”，并簽署了“婚前協(xié)議”。五年合作期內(nèi)，弘元綠能可以接管經(jīng)營管理、財務(wù)管理等多項事務(wù)，但順風光電仍需獨立承擔相關(guān)責任和法律糾紛。

這種接近“聯(lián)合操盤”的合作狀態(tài)并不稀奇，在地產(chǎn)、能源等行業(yè)中常用于項目落地。弘元綠能以相對“保險”的方式納入尚德，受到投資者看好。公告提到，弘元綠能有意向作為投資人參與尚德的預重整事項，旨在維護預重整期間的穩(wěn)定運營。

尚德預重整招募投資人的公告中，對意向投資人提出了諸多條件，包括實繳注冊資本不低于5億元，最近一年的凈資產(chǎn)規(guī)模不低于100億元，資產(chǎn)負債率不高于70%。弘元綠能基本符合這些條件。此外，弘元綠能主營的硅片業(yè)務(wù)與尚德主營的電池、組件業(yè)務(wù)天然互補。

弘元綠能在行業(yè)中一向“特立獨行”，在光伏行業(yè)過去兩年內(nèi)卷的情況下，依然保持較高的貨幣資金儲備。管理層提到，隨著剝離營運能力差的資產(chǎn)，資產(chǎn)負債率有所下降。公司在涉及的光伏主材四大業(yè)務(wù)模塊中均處于盈利狀態(tài)或盈虧平衡狀態(tài)。

然而，上半年弘元綠能的風評并不正面。去年12月，在四川宜賓舉行的促進光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展的專題座談會上，弘元綠能是少數(shù)缺席且未簽字的知名公司之一。公司CMO杜青還在相關(guān)新聞下留言評論“幼稚”。

弘元綠能在2024年的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款為8.43億元，今年第一季度上漲到11.59億元。應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款在去年達到147.14億元，今年第一季度回落到131.08億元。去年，兩個數(shù)值相差近140億元。弘元綠能的應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)的周轉(zhuǎn)天數(shù)在去年高達615天，明顯的變化從2023年開始。

弘元綠能創(chuàng)始人楊建良在戰(zhàn)略層面重視周期，不惜用極端手段“過冬”。2024年1月底，弘元綠能定增融資27億元，出資方以江蘇地方國資為主。楊建良的新戰(zhàn)略落地階段投資巨大，超過460億元。

弘元綠能近幾年處在轉(zhuǎn)型期，從光伏專用設(shè)備轉(zhuǎn)型光伏主材領(lǐng)域。楊建良的投資策略激進，但考慮到兩家公司的體量差異，風險較大。2023年，弘元綠能硅片出貨量同比下降7%，競爭對手雙良節(jié)能出貨量猛增。2024年第二季度和第三季度，弘元綠能營收環(huán)比下滑。

去年是硅片行業(yè)公認的“出清年”，TCL中環(huán)保持高開工率，導致硅片價格下跌。今年5月，弘元綠能繼續(xù)處置“重資產(chǎn)”，賣掉與協(xié)鑫科技合營的一家硅料公司所持股份，價值超過12億元。一些投資者認為弘元綠能的戰(zhàn)略節(jié)點完美，從光伏設(shè)備商切入硅片，時機恰到好處。

財報顯示，2024年，弘元綠能多晶硅產(chǎn)量為5.1萬噸，硅片產(chǎn)量為29GW，電池產(chǎn)量為8.95GW，組件產(chǎn)量僅為4.45GW。通過吃進尚德，弘元綠能徹底補足了下游，完成轉(zhuǎn)型，從上游重資產(chǎn)轉(zhuǎn)向相對偏輕的下游終端市場。

尚德目前只有200多人，以銷售人員為主，產(chǎn)能基本處于關(guān)停狀態(tài)。弘元綠能看重的不僅是尚德的品牌，還有市場渠道和銷售體系。尚德再次有了歸宿，這是一個讓整個行業(yè)唏噓的故事。