30萬億銀行理財市場陷困境固收圍城待破局

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2025-07-15 10:22:18 鈦媒體APP

30萬億銀行理財市場陷困境固收圍城待破局！2025年銀行理財市場“半年考”成績揭曉。普益標準數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，全市場存續(xù)理財產(chǎn)品4.23萬只，存續(xù)規(guī)模達30.97萬億元，較去年年底增長3.4%。

從數(shù)據(jù)上看，2025年上半年銀行理財凸顯出幾個特點。首先是規(guī)模增長背后的結(jié)構(gòu)性失衡。盡管全市場存續(xù)理財產(chǎn)品規(guī)模達30.97萬億元，較2024年末增長3.4%，但季末規(guī)模環(huán)比回落0.3萬億元，顯示出銀行理財在季末面臨的“回表”壓力。非現(xiàn)金管理類固收產(chǎn)品規(guī)模高達23.4萬億元，占比75.57%，較2024年提升2.17個百分點?，F(xiàn)金管理類產(chǎn)品持續(xù)萎縮至6.85萬億元（占比22.12%），連續(xù)三年下滑?；旌项惻c權(quán)益類產(chǎn)品合計占比不足2.2%，其中權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模僅279億元，幾乎可忽略不計。

其次，收益率普降中的異類突圍也值得關(guān)注。2025年上半年全市場理財產(chǎn)品平均年化收益率2.4%，較2024年末下降22BP。固收類收益空間收窄，純固收類收益率降至2.9%（降18BP），固收+類降至2.4%（降22BP）。混合類成唯一亮點，平均收益率3%，逆勢微增0.66BP，在股債震蕩環(huán)境中彰顯靈活配置價值。權(quán)益類產(chǎn)品收益率暴跌378BP至1.81%，商品及衍生品類收益率為1.72%。

監(jiān)管重塑下的市場行為變遷也在發(fā)生。6月30日“凈值化整改”關(guān)鍵節(jié)點，深刻改變理財運作邏輯。浮盈釋放沖擊，歷史浮盈空間已釋放過半。理財子公司加速“賣長買短”——減持長期限銀行二永債與中低評級信用債，轉(zhuǎn)向短期高評級債券。上半年新發(fā)產(chǎn)品中封閉式占比94%，募集規(guī)模2.98萬億元，這類產(chǎn)品通過鎖定久期降低申贖沖擊，平均兌付收益率3.09%（達標率85%），顯著優(yōu)于開放式產(chǎn)品。

此外，2025年上半年銀行理財迎來兌付高峰，全市場到期產(chǎn)品4.68萬只，涉及資金12.2萬億元，整體兌付表現(xiàn)呈現(xiàn)“穩(wěn)健但分化”的特征。固收類產(chǎn)品成為兌付主力，其到期規(guī)模11.8萬億元，占比96.7%，平均兌付收益率2.66%，達標率77%?；旌项惻c權(quán)益類產(chǎn)品高收益與低保真并存，到期規(guī)模3896億元，平均兌付收益率3.09%，但達標率僅49%。封閉式產(chǎn)品收益與達標率雙優(yōu)，凸顯模式優(yōu)勢，到期規(guī)模3.28萬億元，平均兌付收益率3.09%，達標率85%。

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