央行發(fā)聲和美元走弱等因素共同作用下，人民幣保持強勁。過去一周，三大人民幣匯率指數(shù)全線上漲，CFETS人民幣匯率指數(shù)按周漲0.3至95.6。7月14日的國新辦新聞發(fā)布會上，人民銀行副行長鄒瀾表示，雖然美元走勢仍具不確定性，但中國國內(nèi)基本面持續(xù)向好，為人民幣匯率保持雙向浮動、基本穩(wěn)定提供了堅實基礎。

有觀點認為人民幣具備較好的升值潛力，可能很快會“破7”。不過也有分析人士指出，人民幣匯率將呈現(xiàn)雙向波動，很難出現(xiàn)單邊大幅調(diào)整。監(jiān)管更重視匯率的平穩(wěn)而非升值。

回顧上半年，人民幣匯率經(jīng)歷了“先跌后漲”的趨勢，在岸人民幣對美元漲幅超過1.8%，離岸人民幣漲幅接近2.5%。年初時，人民幣面臨貶值壓力，隨后伴隨美元指數(shù)走弱，人民幣對美元震蕩回升。4月特朗普挑起關稅戰(zhàn)引發(fā)市場恐慌，人民幣對美元即期匯率一度貶至7.35，但隨著貿(mào)易摩擦逐漸緩和，人民幣再度升值。5月下旬以來，人民幣中間價、在岸價、離岸價基本實現(xiàn)一致。

7月1日，在岸人民幣對美元匯率盤中升至7.1538，創(chuàng)近9個月以來新高；離岸人民幣一度漲破7.15關口。7月3日，人民幣中間價報7.1523，升至2024年11月8日以來最高。7月11日以來連續(xù)三個交易日，人民幣中間價均在7.15上方。截至7月15日17時，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別報7.1737、7.1760，日內(nèi)小幅貶值0.02%、0.05%。

推動人民幣升值的因素眾多。從外部看，自美國宣布所謂“對等關稅”以來，美元持續(xù)走弱。截至6月末，美元指數(shù)較上年末跌10.79%，創(chuàng)1973年以來歷史同期最大跌幅。相比之下，我國金融市場表現(xiàn)出較強韌性，運行總體平穩(wěn)。國家外匯管理局數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，我國外匯儲備規(guī)模為33174億美元，較5月末上升322億美元，升幅為0.98%。1至5月，銀行累計結(jié)匯67235億元人民幣，累計售匯70867億元人民幣。境內(nèi)外匯供求總體平衡、外匯市場運行平穩(wěn)，為人民幣匯率企穩(wěn)提供了支撐。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，未來國內(nèi)宏觀政策發(fā)力穩(wěn)增長將是穩(wěn)匯率的最大確定性因素。下半年面對復雜外部環(huán)境，宏觀政策將繼續(xù)保持穩(wěn)增長取向，通過財政加力、貨幣寬松等措施推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。這不僅會抵消外部波動的影響，還會為人民幣匯率提供關鍵支撐。

對于未來形勢，國家金融與發(fā)展實驗室特聘高級研究員龐溟表示，下半年美元走弱趨勢將持續(xù)。在美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟、“大而美法案”通過引致的財政壓力加劇以及美聯(lián)儲降息預期升溫等影響下，市場對美元信心可能減弱，美元資產(chǎn)吸引力進一步下降。與此同時，國際資金逐步撤離美元資產(chǎn)、多元化配置其他貨幣資產(chǎn)，中美貿(mào)易談判進展順利，也可能提升市場對人民幣資產(chǎn)的興趣。

近期市場討論較多的是人民幣匯率何時重回7.0時代。當前，在岸、離岸人民幣匯率主要在7.17附近徘徊。不少海外機構(gòu)開始看漲人民幣。摩根士丹利預計到2026年底，美元指數(shù)可能跌至89，人民幣對美元匯率可能達到7.05。高盛則預計未來12個月人民幣對美元將穩(wěn)步升至7.0。瑞銀財富管理亞太區(qū)首席投資總監(jiān)陳敏蘭認為，中美貿(mào)易談判進展順利和資本流動改善為人民幣進一步升值提供支撐，人民幣匯率預計在明年年中升至7.0。

不過也有分析人士持謹慎態(tài)度。中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，下半年人民幣匯率大部分時間或?qū)⒈３衷?.1—7.3區(qū)間內(nèi)雙向波動。盡管美元指數(shù)可能繼續(xù)走弱，但下行趨勢已明顯放緩，人民幣匯率升破7的可能性較小。同時，中美貿(mào)易摩擦仍會給匯率帶來階段性擾動，但也基本不可能突破7.35左右的政策底線。

考慮到解決高關稅問題的復雜過程，人民幣匯率也會隨之波動，持續(xù)單邊升值的可能性不大。此外，未來一段時間美元可能會表現(xiàn)出較強的抗跌韌性。在外需整體放緩背景下，人民幣持續(xù)較快升值會對我國出口企業(yè)帶來負面影響，不利于穩(wěn)外貿(mào)。

從監(jiān)管角度看，人民銀行并未追求特定匯率水平，而是強調(diào)防范匯率超調(diào)風險。鄒瀾指出，中國不尋求通過匯率貶值獲取國際競爭優(yōu)勢，將繼續(xù)堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，同時強化預期引導，防范匯率超調(diào)風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。王青認為，下半年穩(wěn)匯率仍將是重要目標，在保持CFETS等三大一籃子人民幣匯率指數(shù)基本穩(wěn)定的同時，重點還是要防范人民幣對美元匯率大起大落。未來人民幣更可能出現(xiàn)與美元走勢相反的雙向波動，但波幅相對較小，相對于其他主要貨幣來說，人民幣走勢將更為穩(wěn)定。