價格漲幅超過黃金，上一個表現(xiàn)如此強勁的資產(chǎn)品類是虛擬世界的比特幣。如今，鉑金成為新的焦點，進入公眾視野。今年以來，鉑金價格開始上漲。截至7月18日，現(xiàn)貨鉑金一度突破1480.00美元/盎司，年內(nèi)漲幅超57%，遠超白銀和黃金，成為今年全球跨資產(chǎn)類別中漲幅最大的品種。

消費者聞風(fēng)而動，以囤積黃金的熱情涌向線上線下各家鉑金賣家。鉑金此輪價格暴漲主要受供需失衡和投資情緒推動。鉑金產(chǎn)量下降是價格上漲的直接原因之一。中國香港金融衍生品投資研究院院長王紅英分析稱，今年一季度，南非作為全球最大的鉑金生產(chǎn)國，鉑金產(chǎn)量下降，導(dǎo)致供給緊張。另一方面，鉑金需求不斷增加。鉑金不僅用于珠寶，還廣泛應(yīng)用于工業(yè)領(lǐng)域，如汽車催化、玻璃制造等。隨著這些領(lǐng)域的持續(xù)增長，全球鉑金總需求不斷上升。研究報告指出，世界范圍內(nèi)的鉑金市場可能已經(jīng)進入結(jié)構(gòu)性短缺。

供需失衡導(dǎo)致鉑金價格暴漲，相關(guān)企業(yè)也在這一波行情中受益。例如，浙江明牌珠寶作為鉑金飾品龍頭企業(yè)，在A股市場的股價曾于5月27、28兩個交易日漲幅超21%。國內(nèi)A股市場中尚無以鉑礦為主營業(yè)務(wù)的公司，多數(shù)相關(guān)企業(yè)集中在鉑族金屬的回收與加工制造及珠寶銷售等環(huán)節(jié)。深圳的浩通科技作為回收龍頭企業(yè)，成為此輪漲價潮的明顯受益者，股價在7月18日上漲了9.58%。今年一季度，浩通科技營業(yè)收入同比增長129.46%，預(yù)計到2025年產(chǎn)能將增加到18000噸/年。產(chǎn)能擴張疊加價格紅利，推動浩通科技股價持續(xù)走強。

鉑金被主要應(yīng)用于傳統(tǒng)燃油車制造，但電車的興起并未使鉑金失去市場。汽車業(yè)作為復(fù)雜龐大的工業(yè)制造業(yè)，關(guān)系著上下游供應(yīng)鏈和集群產(chǎn)業(yè)的綜合競爭與合作。全球每年開采的數(shù)百噸鉑族金屬中，約有65%流向汽車尾氣催化轉(zhuǎn)換器。盡管純電汽車不使用內(nèi)燃機，不會直接產(chǎn)生汽車尾氣，對排氣系統(tǒng)的三元催化器沒有安裝需求，但從長期來看，鉑族金屬的需求量仍面臨結(jié)構(gòu)性下降的變化。中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年中國新能源汽車產(chǎn)銷量分別同比增長34.4%和35.5%，均突破1280萬輛，連續(xù)十年位居全球首位。然而，盡管同比略有下滑，全球燃油車的年銷量整體依舊保持顯著增長。這意味著在全球燃油車保有量超過13億輛的背景下，鉑金需求仍將得到大幅帶動。

混合動力車型的需求激增也對鉑金市場形成利好?；靹榆囆驮趪鴥?nèi)的銷量同比上漲80%，遠超純電汽車的35.5%。貴金屬咨詢公司的研究報告稱，插電式混動汽車對鉑族金屬的依賴程度比傳統(tǒng)燃油車更深，需要額外增加整整1克的鉑金。全球各地區(qū)的汽車尾氣排放法規(guī)逐步升級，對使用鉑族金屬催化劑的三元催化器技術(shù)要求越來越嚴格。目前全球98%的新車均配備催化轉(zhuǎn)換器，每個轉(zhuǎn)換器的鉑族金屬用量大約為3到9克不等。歐洲“歐七”和中國“國七”排放標準將于2030年前陸續(xù)實施，新規(guī)將對氮氧化物和顆粒物等污染物設(shè)定更嚴格的限值，每輛燃油車的鉑族金屬裝載量將迎來新一輪增長。