7月21日，A股成交額放量至1.73萬億元，主要指數(shù)多數(shù)震蕩上揚(yáng)，滬指站上3550點(diǎn)。受雅魯藏布江水電工程消息刺激，建筑材料、建筑裝飾、鋼鐵、基礎(chǔ)化工等周期板塊大漲。

當(dāng)前市場處于經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇加政策強(qiáng)支撐階段，板塊輪動與分化并存。主力資金從前期高位的新能源、消費(fèi)、科技板塊轉(zhuǎn)向低估值周期板塊，形成“高低切換”效應(yīng)?？紤]到獲利盤與套牢盤仍需消化，預(yù)計(jì)下周A股仍以震蕩整理為主，靜待方向選擇。

滬指收漲0.72%報(bào)3559.79點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.87%報(bào)2296.88點(diǎn)?？苿?chuàng)50、滬深300、上證50均微紅，北證50漲逾2%。今日市場放量，日成交額增至1.73萬億元，較上個(gè)交易日增加0.14億元。市場賺錢效應(yīng)不錯，共計(jì)4005只個(gè)股收漲，漲停股129只；1291只個(gè)股收跌，跌停股5只。

今日周期板塊大漲，建筑材料板塊漲幅超過6%，金隅集團(tuán)、青松建化、萬年青等22只相關(guān)個(gè)股漲停。建筑裝飾、鋼鐵、有色金屬、基礎(chǔ)化工、煤炭等板塊漲幅也超過2%，筑博設(shè)計(jì)等15只建筑裝飾個(gè)股漲停，西寧特鋼等4只鋼鐵股漲停，博源化工等21只基礎(chǔ)化工個(gè)股漲停。機(jī)械設(shè)備表現(xiàn)也不錯，長盛軸承等18只相關(guān)個(gè)股漲停。

消息面上，雅魯藏布江水電工程（墨脫水電站）于2025年7月19日正式開工，該工程裝機(jī)容量達(dá)6000萬千瓦，總投資1.2萬億元。周期板塊的爆發(fā)源于政策與資金的雙重共振。國家發(fā)改委近期安排超3000億元支持“兩重”項(xiàng)目，利好基建產(chǎn)業(yè)鏈。工信部擬出臺十大行業(yè)穩(wěn)增長方案，疊加稀土出口管制升級，推動稀土、鋰礦等資源股中報(bào)預(yù)增預(yù)期升溫。大宗商品價(jià)格同步走強(qiáng)，進(jìn)一步提振市場情緒。

但銀行板塊領(lǐng)跌，綜合、計(jì)算機(jī)、家用電器板塊微跌。銀行板塊前期漲幅較大，外資與內(nèi)資在高位出現(xiàn)分歧，疊加地產(chǎn)政策博弈情緒減弱，資金轉(zhuǎn)向半導(dǎo)體、機(jī)器人等板塊，導(dǎo)致銀行板塊大幅凈流出。與此同時(shí)，計(jì)算機(jī)板塊亦表現(xiàn)疲軟。

民爆概念漲近8%，同步磁阻電機(jī)、工程機(jī)械概念、特高壓、抽水蓄能概念板塊領(lǐng)漲。數(shù)字貨幣、數(shù)據(jù)確權(quán)、數(shù)字哨兵、kimi概念等板塊跌幅超過1%，重組蛋白、創(chuàng)新藥概念微跌。

市場延續(xù)強(qiáng)勢，慢牛特征愈發(fā)清晰。主要指數(shù)趨勢向上，賺錢效應(yīng)逐漸擴(kuò)散。今日周期板塊大漲，主要是因雅魯藏布江下游1.2萬億水電工程開工，帶動基建產(chǎn)業(yè)鏈活躍，且工信部實(shí)施十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長方案，利好化工等行業(yè)。

當(dāng)前或處于新一輪牛市的開端。市場賺錢效應(yīng)持續(xù)增加，有望帶動場外資金流入。在股市流動性較為充裕的背景下，資金交投情緒不弱，疊加市場可能會提前博弈7月底中央高層會議出現(xiàn)新增政策，當(dāng)前股市多頭力量仍強(qiáng)。結(jié)構(gòu)上看，當(dāng)前個(gè)股估值表現(xiàn)仍存在分化，預(yù)計(jì)資金高低切換特征或延續(xù)，板塊間或?qū)⒈３州唲?，各個(gè)板塊均有機(jī)會。

對于后市，維持“震蕩向上”判斷。預(yù)計(jì)本周波動將明顯放大，滬指大概率圍繞3500點(diǎn)反復(fù)拉鋸，但下行空間有限，踏空資金或會強(qiáng)勢回補(bǔ)倉位。操作上，多頭格局下調(diào)整即機(jī)會，可保持耐心和信心，重點(diǎn)關(guān)注政策聚焦的基建、科技板塊，以及中報(bào)業(yè)績確定性強(qiáng)的板塊。

投資者宜采取均衡配置，在周期板塊和科技板塊之間進(jìn)行合理分配，同時(shí)適當(dāng)配置一些防御性板塊。周期板塊受益于國家“反內(nèi)卷”戰(zhàn)略以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下需求端的邊際改善，有望推高原材料價(jià)格并觸發(fā)產(chǎn)能出清，有色金屬、鋼鐵、煤炭等行業(yè)或?qū)⒙氏刃迯?fù)。科技板塊則依托人工智能、半導(dǎo)體等前沿領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)變革紅利，吸引大量成長資金涌入。

建議關(guān)注政策與業(yè)績共振的周期板塊方向，如基建產(chǎn)業(yè)鏈下的建筑材料、鋼鐵、工程機(jī)械等受益于“兩重”項(xiàng)目的標(biāo)的。或是受政策與價(jià)格驅(qū)動，且具備中報(bào)預(yù)增潛力的資源品，如稀土、鋰礦等品種?？萍及鍓K則是把握資金輪動機(jī)會。財(cái)富效應(yīng)顯現(xiàn)、增量資金持續(xù)涌入，疊加政治局會議臨近，市場短期或維持高位震蕩、輪動分化格局?？申P(guān)注受益“反內(nèi)卷”的行業(yè)，如汽車、光伏等；關(guān)注科技成長方向，如受益穩(wěn)定幣政策的金融科技、有產(chǎn)業(yè)趨勢的AI等；關(guān)注受益漲價(jià)的稀土、鎢、TDI、有機(jī)硅、煤炭行業(yè)相關(guān)標(biāo)的；關(guān)注中報(bào)預(yù)期較好的新消費(fèi)、創(chuàng)新藥、非銀、傳媒等。