2025年7月初，特朗普決定將“對等關(guān)稅”的實施日期從7月9日再次推遲至8月1日。盡管他強調(diào)不會再次推遲，但是否會再次延期取決于屆時的經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

聯(lián)邦巡回法院對于“對等關(guān)稅”案件的審理將在7月31日舉行口頭辯論，之后幾周內(nèi)公布的裁決結(jié)果可能會影響“對等關(guān)稅”的合法性。最高法院的最終裁決也將是關(guān)鍵因素。

特朗普團隊為應對法律程序的不確定性，已經(jīng)準備了替代性關(guān)稅工具，包括正在進行中的232、301條款調(diào)查。這些調(diào)查將提供替代性的關(guān)稅措施。

貝森特曾成功說服特朗普將“對等關(guān)稅”的生效時間延后90天。當時有觀點認為貿(mào)易鷹派代表納瓦羅不再重要，但實際上納瓦羅仍在特朗普的核心團隊中。特朗普暫停關(guān)稅只是出于一時的數(shù)據(jù)壓力，尤其是國債和零售商游說中的通脹壓力。

貝森特和納瓦羅構(gòu)成了蹺蹺板的兩邊。一旦經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)持續(xù)向好，納瓦羅這邊就占上風，特朗普就會采取強硬政策。反之，如果數(shù)據(jù)面臨壓力，貝森特這邊的理性聲音會再占上風，關(guān)稅政策可能調(diào)整。華爾街開始流行TACO交易，這在一定程度上熨平了資產(chǎn)價格波動，但也可能鼓動特朗普更加冒進。

根據(jù)經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)這條主線，可能出現(xiàn)兩種情形：一是經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，強勢按期征稅；二是經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，關(guān)稅再次延期。

美國國際貿(mào)易法院裁定特朗普以“貿(mào)易逆差”為由宣布國家緊急狀態(tài)并發(fā)起對等關(guān)稅的做法超出了IEEPA的授權(quán)范圍。特朗普政府已上訴至聯(lián)邦巡回上訴法院。無論結(jié)果如何，敗訴的一方都會上訴到聯(lián)邦最高法院。最高法院的態(tài)度具有決定性，但目前還不完全確定。最有可能的情況是，最高法院部分支持特朗普政府的關(guān)稅政策，比如選擇性支持部分關(guān)稅措施或延長暫緩執(zhí)行禁令的時間。

特朗普團隊還準備了備用方案，主要包括《1962年貿(mào)易擴展法》的232條款和《1974年貿(mào)易法》的301條款。232條款授權(quán)總統(tǒng)以國家安全為由限制進口，而301條款允許美國在認定他國存在不公平貿(mào)易做法時加征報復性關(guān)稅。此外，特朗普還可動用《1974年貿(mào)易法》122條款和《1930年關(guān)稅法》338條款作為潛在的替代方案。

基于三條主線，至少有四種基礎(chǔ)情形：一是經(jīng)濟數(shù)據(jù)好，特朗普強勢按期執(zhí)行“對等關(guān)稅”；二是經(jīng)濟數(shù)據(jù)差，再次延期執(zhí)行；三是最高法院認定“對等關(guān)稅”違法，完全禁止；四是最高法院有限支持“對等關(guān)稅”。市場反應短期內(nèi)可能緊張，但未必恐慌。特朗普可能會采取兩手抓策略，一方面通過行政令提高稅率，另一方面宣稱隨時準備重啟談判。

如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，特朗普可能會再次推遲“對等關(guān)稅”，并為此尋找臺階。然而，反復延期也會暴露特朗普的被動地位和內(nèi)部分歧，削弱美國在談判桌上的信譽。其他國家可能會減少讓步、放緩談判節(jié)奏。

最高法院如果判特朗普敗訴，最可能的結(jié)果還是特朗普遵從裁決，但立刻尋求替代手段，包括使用其他立法手段以及上述提及的301、232、122、338等條款作為替代工具。

無論法律戰(zhàn)結(jié)果如何，特朗普政府早已開始準備替代工具。從232行業(yè)關(guān)稅來看，鋼鋁關(guān)稅依然有效，針對乘用車和零件的232關(guān)稅也從4月（乘用車）和5月（零件）起正式執(zhí)行。未來也不排除針對電動車、電池、生物技術(shù)等與中國等國家產(chǎn)生競爭的行業(yè)展開232調(diào)查。

此外，特朗普還可能引用《1930年關(guān)稅法》第338條對“歧視美國產(chǎn)品”的國家或地區(qū)加征最高50%的關(guān)稅，甚至不排除動用《1974年貿(mào)易法》第122條，以國際收支嚴重失衡為由對所有進口商品臨時加征最高15%的附加稅。

當前，英國、越南、印尼是少數(shù)幾個與美國達成初步協(xié)議的國家。但即使是這些國家，要達成具體、正式的協(xié)議還需要更長時間。特朗普的做法通常是先設(shè)定關(guān)稅大棒進行施壓，然后與伙伴簽署框架性協(xié)議。細節(jié)和實質(zhì)內(nèi)容則在后續(xù)談判中敲定。美國與歐盟的關(guān)稅談判可能更加曠日持久，需要27個成員國議會逐一批準。這一輪特朗普和各國的關(guān)稅談判可能會持續(xù)相當長的時間。