美國(guó)政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，自4月實(shí)施所謂對(duì)等關(guān)稅以來(lái)，關(guān)稅收入迅速上升，僅6月就達(dá)266億美元，是平常水平的4倍，今年上半年關(guān)稅收入飆升至872億美元。據(jù)美國(guó)海關(guān)與邊境保護(hù)局分析，截至6月底，10%的基準(zhǔn)對(duì)等關(guān)稅已帶來(lái)超過(guò)177億美元收入，針對(duì)汽車行業(yè)的特定關(guān)稅也貢獻(xiàn)了超過(guò)107億美元。鑒于此，分析師認(rèn)為，特朗普關(guān)稅政策并不會(huì)停止，美國(guó)政府需要維持一定的基本稅率，以抵消大部分“大美麗法案”增加的支出，使得整體財(cái)政既可以邊際改善，又不會(huì)大幅加劇債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂。

中金公司研究部測(cè)算，2024年底，美國(guó)平均有效關(guān)稅稅率僅為2.3%，若稅率保持在10-14%，即可對(duì)應(yīng)年化關(guān)稅收入3000億-4000億美元，大部分甚至完全抵消“大美麗法案”造成的財(cái)政支出增加。中金預(yù)計(jì)“大美麗法案”每年平均新增支出3400億美元。

摩根大通的一份報(bào)告顯示，按照4月2日特朗普宣布的“對(duì)等關(guān)稅”，美國(guó)有效關(guān)稅稅率將高達(dá)23.1%。不過(guò)，“對(duì)等關(guān)稅”公布后，全球市場(chǎng)一度大幅震蕩，迫于壓力，特朗普宣布暫?！皩?duì)等關(guān)稅”90天，但保留了10%的基準(zhǔn)對(duì)等關(guān)稅稅率。根據(jù)摩根大通的測(cè)算，5月12日中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)協(xié)議生效后，美國(guó)有效關(guān)稅稅率為13.4%。

值得關(guān)注的是，特朗普對(duì)鋼鐵、鋁以及銅加關(guān)稅，是援引《1962年貿(mào)易擴(kuò)展法》第232條。7月8日，他再次利用232條，宣布將對(duì)所有進(jìn)口到美國(guó)的銅征收50%的新關(guān)稅。摩根大通在報(bào)告中寫道，如果將來(lái)動(dòng)用232條款，有效關(guān)稅稅率將拉高到17.5%。中金公司研究部的測(cè)算和摩根大通大致相同，當(dāng)前美國(guó)有效關(guān)稅稅率約為12-13%，8月1日后大概率落在15-16%，若“新關(guān)稅”完全實(shí)施則或推升至18%。

截至目前，關(guān)稅稅率的抬升對(duì)美通脹壓力有限，美聯(lián)儲(chǔ)降息動(dòng)作或有延緩。美國(guó)勞工部最新數(shù)據(jù)顯示，6月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.7%，環(huán)比上漲0.3%，均低于今年年初時(shí)的水平。剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，6月核心CPI環(huán)比上漲0.2%，連續(xù)5個(gè)月低于預(yù)期。較為溫和的通脹報(bào)告也給特朗普抨擊美聯(lián)儲(chǔ)提供了新的理由。數(shù)據(jù)發(fā)布后不久，特朗普再度公開呼吁美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息。