經(jīng)濟(jì)學(xué)家多次警告,隨著時(shí)間推移,與關(guān)稅相關(guān)的價(jià)格上漲可能會(huì)對(duì)消費(fèi)者造成更大的沖擊。實(shí)際上,相比4、5月,易受關(guān)稅影響的核心商品價(jià)格在6月已出現(xiàn)明顯抬升。根據(jù)國(guó)盛證券的測(cè)算,6月,剔除食品、能源、住宅后的“超級(jí)核心通脹”環(huán)比上漲0.12%,明顯高于前兩個(gè)月的0.01%、0.07%。美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要顯示,大多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為,關(guān)稅可能對(duì)通脹產(chǎn)生更持久的影響,一些人還強(qiáng)調(diào)這種持久性可能影響到民眾的通脹預(yù)期。
野村全球宏觀研究主管蘇博文表示,美國(guó)經(jīng)濟(jì)的滯脹風(fēng)險(xiǎn)是真實(shí)存在的。他預(yù)計(jì)2025年下半年美國(guó)通脹將加速上升,關(guān)稅便是其中原因之一。隨著庫(kù)存逐漸消耗,企業(yè)不得不重新進(jìn)口,此時(shí)關(guān)稅帶來(lái)的成本增加將逐步傳導(dǎo)至消費(fèi)端,推高物價(jià)。劉剛預(yù)計(jì),至年底美國(guó)CPI同比增速或升至3.3%,核心CPI同比增速達(dá)3.4%,通脹壓力主要體現(xiàn)在四季度。
面對(duì)潛在的通脹壓力,多數(shù)分析人士表示,美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏或受到限制,至少在7月議息會(huì)議上大概率會(huì)按兵不動(dòng),最早將于9月開(kāi)啟新一輪降息。美國(guó)6月CPI數(shù)據(jù)公布后,芝加哥商品交易所的FedWatch工具顯示,投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在7月會(huì)議上維持利率不變的概率預(yù)期升至了97%。與此同時(shí),9月降息的可能性大幅下降,在數(shù)據(jù)發(fā)布后迅速跌破了60%。