自有個(gè)人財(cái)產(chǎn)開(kāi)始，財(cái)富傳承就是人類(lèi)社會(huì)生活的一部分。即使是寒門(mén)陋舍三間、薄田五畝，要在兄弟之間求得雙方滿意的分配也絕非易事。如果財(cái)富多至21億美元或百億元人民幣之巨，那將是對(duì)“家長(zhǎng)”公心和智慧的極大考驗(yàn)。若財(cái)富分配還要加上非婚生子女，其中的顧慮和焦灼只有宗慶后這樣的當(dāng)事人才能體會(huì)。

為非婚生子女設(shè)立家族信托，信托由專業(yè)機(jī)構(gòu)打理，隔絕了風(fēng)險(xiǎn)，各個(gè)子女優(yōu)渥的生活有了保障，宗慶后可謂用心良苦。但這份充滿父愛(ài)的家族信托卻成了家族矛盾爆發(fā)的導(dǎo)火索。非婚生子女一紙?jiān)V狀，將他們和宗馥莉的矛盾公之于眾，關(guān)于這份家族信托是否被“擊穿”的討論也甚囂塵上。

經(jīng)過(guò)四十多年經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國(guó)的“創(chuàng)一代”們普遍面臨財(cái)富傳承交接的問(wèn)題。家族信托作為經(jīng)過(guò)上百年實(shí)踐、被證明行之有效的工具，也越來(lái)越多地被高凈值人群所采用。但沒(méi)有一項(xiàng)工具完美無(wú)缺，仔細(xì)觀察宗家爭(zhēng)產(chǎn)案每個(gè)細(xì)節(jié)就可以發(fā)現(xiàn)，家族信托要真正發(fā)揮其作用，必須嚴(yán)格遵循其固有的約束條件。資深專業(yè)人士剖析宗家家族信托設(shè)計(jì)上的缺陷，并延伸至境內(nèi)市場(chǎng)家族信托所面臨的問(wèn)題及其發(fā)展前景。

從歷史脈絡(luò)來(lái)看，現(xiàn)代家族信托的制度根基在英國(guó)得以成熟，隨后傳入美國(guó)并實(shí)現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展。20世紀(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛造就了龐大的富裕階層，巨額財(cái)富的管理與傳承需求推動(dòng)家族信托成為信托業(yè)務(wù)中的專有業(yè)務(wù)類(lèi)型，相關(guān)業(yè)態(tài)逐步發(fā)展壯大。隨著中國(guó)富裕人群的快速增加，家族信托作為家族財(cái)產(chǎn)傳承的重要工具逐漸被中國(guó)高凈值人群所熟知。

2025年盛夏，一場(chǎng)圍繞家族信托的遺產(chǎn)爭(zhēng)奪戰(zhàn)在中國(guó)上演。娃哈哈集團(tuán)創(chuàng)始人宗慶后生前或許未曾料到，在他離世一年多后，子女們會(huì)為遺產(chǎn)對(duì)簿公堂。與此同時(shí)，圍繞家族信托有效性的問(wèn)題，高凈值人群的財(cái)富傳承難題再次成為關(guān)注焦點(diǎn)。

由于兼顧財(cái)產(chǎn)規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)隔離、資產(chǎn)配置等諸多優(yōu)點(diǎn)，家族信托被視為保護(hù)家族財(cái)富代際傳承的“金鐘罩”，但這個(gè)看似嚴(yán)密的防護(hù)體系也存在被攻破的“命門(mén)”。業(yè)內(nèi)資深人士分析，“宗慶后式難題”在高凈值人群中普遍存在。在設(shè)立家族信托時(shí)，要避免三個(gè)主要誤區(qū)：一是“放不開(kāi)”，即“家長(zhǎng)”管不住自己的控制欲，導(dǎo)致個(gè)人對(duì)家族信托影響過(guò)大；二是“管不住”，即受托機(jī)構(gòu)無(wú)法真正掌控信托資產(chǎn)，導(dǎo)致信托資產(chǎn)流失；三是“分不清”，即信托資產(chǎn)沒(méi)做到嚴(yán)格隔離，當(dāng)利益相互沖突的主體都可以對(duì)信托施加影響時(shí)，沖突難以避免。

洛克菲勒家族、杜邦家族、肯尼迪家族等傳承百年的“老錢(qián)”家族，家族信托已經(jīng)成為“標(biāo)配”。美國(guó)現(xiàn)任總統(tǒng)特朗普也曾透露，將把家族產(chǎn)業(yè)全部交由信托基金打理，由他的兩個(gè)兒子及獨(dú)立審查官員監(jiān)督業(yè)務(wù)。

家族信托之所以集富豪們的萬(wàn)千寵愛(ài)，在于其機(jī)制設(shè)計(jì)上的一個(gè)特點(diǎn)——信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性。一旦財(cái)產(chǎn)為他人利益或特定目的設(shè)立信托，它就成為獨(dú)立的信托財(cái)產(chǎn)，既不屬于委托人，也不屬于受托人或受益人的自有財(cái)產(chǎn)，且原則上不可強(qiáng)制執(zhí)行。

正是基于家族信托的這些優(yōu)勢(shì)，宗慶后為非婚生子女作出了家族信托的安排，但這種安排如今看來(lái)并不周全。2024年年底，宗馥莉被“宗氏三兄妹”起訴，對(duì)方要求追索宗慶后生前承諾的每人7億美元（合計(jì)21億美元）離岸信托權(quán)益，直到最近該案才被曝光。目前該案爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于，宗馥莉此前從上述信托關(guān)聯(lián)賬戶轉(zhuǎn)出約110萬(wàn)美元，此舉被“宗氏三兄妹”認(rèn)為是她“轉(zhuǎn)移資產(chǎn)”的信號(hào)。同時(shí)，宗馥莉直接操作信托關(guān)聯(lián)賬戶的行為也引發(fā)了該信托是否被“擊穿”的爭(zhēng)議。

不同家族信托需要解決各自不同的問(wèn)題，家族信托遭遇風(fēng)險(xiǎn)并非宗家這一例。事實(shí)上，家族信托被“擊穿”的案例并不鮮見(jiàn)。就境內(nèi)設(shè)立的家族信托來(lái)說(shuō)，公開(kāi)可查的案例至少就有三起，其中兩起系當(dāng)事人涉及刑事案件，信托財(cái)產(chǎn)被查封或強(qiáng)制執(zhí)行。另外一例是張曉某為非婚生子設(shè)立的家族信托遭法院凍結(jié)。離岸家族信托也有被“擊穿”的可能。俏江南創(chuàng)始人張?zhí)m的離岸家族信托即是如此。張?zhí)m在與CVC Capital Partners的訴訟中敗訴，導(dǎo)致信托賬戶中的5537萬(wàn)美元被該公司接管。

從上述家族信托失敗案例中，不難發(fā)現(xiàn)一些共通的癥結(jié)。其中，信托設(shè)立的合法性是影響其有效性的重要前提，這主要體現(xiàn)在兩個(gè)維度：一是信托財(cái)產(chǎn)來(lái)源的合法性，二是信托設(shè)立目的的合法性。

作為“舶來(lái)品”的家族信托，在內(nèi)地的發(fā)展歷史并不長(zhǎng)，境內(nèi)首單家族信托成立至今不過(guò)十余年時(shí)間。作為中國(guó)內(nèi)地家族信托發(fā)展的親歷者，聶俊峰表示：“我2012年歲末在北京銀行總行私人銀行部開(kāi)展家族信托服務(wù)以來(lái)，一直要求堅(jiān)持中國(guó)式家族信托的‘四項(xiàng)原則和三大必要條件’?！痹谥旨易逍磐袠I(yè)務(wù)之初，他認(rèn)為這是展業(yè)的底線。但他也坦言，在內(nèi)地家族信托業(yè)務(wù)興起的早期，很多財(cái)富管理與信托機(jī)構(gòu)為了迎合委托人的控制欲，在信托關(guān)鍵核心條款設(shè)計(jì)上出現(xiàn)了很多“偽家族信托”。

境內(nèi)高凈值人群對(duì)家族信托的認(rèn)識(shí)仍然不足，容易混淆家族信托和信托理財(cái)。之前很多信托計(jì)劃爆雷，投資者損失很大。但實(shí)際上家族信托和信托計(jì)劃完全不同。家族信托的功能更多是保護(hù)資產(chǎn)安全，提供資產(chǎn)保護(hù)與傳承功能。從本質(zhì)上來(lái)講，家族信托并非一種理財(cái)產(chǎn)品，而是一種法律架構(gòu)。

設(shè)立家族信托宜早不宜晚，但中國(guó)家族傳統(tǒng)觀念里對(duì)死亡的避諱，導(dǎo)致很多創(chuàng)富者生前“不言身后事”，臨時(shí)倉(cāng)促設(shè)立的家族信托又很容易漏洞百出。另外，信托文化基因的欠缺，導(dǎo)致很多本土的“創(chuàng)一代”對(duì)信托有一種深深的不信任感。隨著二代留學(xué)歸來(lái)參與企業(yè)運(yùn)營(yíng)，這一現(xiàn)象有所改善。然而，由于一些國(guó)內(nèi)家族信托因設(shè)立或運(yùn)作失誤而導(dǎo)致被“擊穿”，這種擔(dān)憂重新浮出水面。但只要選擇合適的受托人公司、信托法律管轄地和合理的信托架構(gòu)，家族信托作為資產(chǎn)傳承工具的有效性是毋庸置疑的。