大金融護(hù)盤拉升后市怎么走金融股后市展望

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2025-07-28 23:37:10 金融界

金融板塊盤中大幅異動，滬指沖高回落。7月23日，A股早盤延續(xù)升勢，滬指一度站上3600點(diǎn)，銀行、保險(xiǎn)、券商板塊成為推動市場上漲的關(guān)鍵力量。然而，大金融板塊盤中顯著回落，滬指翻綠，市場再次出現(xiàn)較長上影線。

當(dāng)市場沖擊關(guān)鍵點(diǎn)位時(shí)，大金融板塊成為沖關(guān)的關(guān)鍵領(lǐng)域。金融股輪動上行，但在關(guān)鍵時(shí)刻加劇波動。背后的影響因素包括財(cái)報(bào)季帶來的高股息銀行和保險(xiǎn)板塊的風(fēng)口效應(yīng)。近年來，政策推動和上市公司穩(wěn)健發(fā)展促使A股多數(shù)上市公司積極分紅，年報(bào)季時(shí)市場聚焦高股息、高送轉(zhuǎn)概念股的投資機(jī)會。銀行板塊一直是A股“分紅之王”，保險(xiǎn)板塊的股息率也排名靠前。然而，銀行板塊面臨業(yè)績增長動力弱化的挑戰(zhàn)，加上此前漲幅較大，7月以來表現(xiàn)較為弱勢。

券商板塊則受益于基本面改善。6月底券商板塊大漲，最直接的刺激因素是行業(yè)拓展新業(yè)務(wù)。國泰君安國際宣布獲香港證監(jiān)會批準(zhǔn)提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)。自2024年以來，券商整合浪潮成為市場焦點(diǎn)，多家券商強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合有助于行業(yè)格局改善。交易所加速受理IPO申請，或?qū)尤掏缎袠I(yè)務(wù)修復(fù)。

充裕的流動性也有利于金融股走強(qiáng)。自2025年5月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)），下調(diào)汽車金融公司和金融租賃公司存款準(zhǔn)備金率5個(gè)百分點(diǎn)。下半年美聯(lián)儲有望延續(xù)降息周期，這可能打開國內(nèi)降息空間，對金融股形成重要影響。但市場出現(xiàn)一定漲幅后，短線情緒波動導(dǎo)致金融股日內(nèi)震蕩加劇。過快上漲還可能影響高股息個(gè)股的股息率，導(dǎo)致金融股沖高回落。此外，A股成交額未能恢復(fù)至去年四季度水平，壓制了權(quán)重板塊持續(xù)走強(qiáng)的預(yù)期，引發(fā)金融權(quán)重板塊的震蕩。

展望金融股后市，估值與中報(bào)業(yè)績成關(guān)鍵因素。證券公司指數(shù)的市盈率為21.22倍，仍低于近10年估值中位數(shù)21.32倍。如果券商板塊能維持強(qiáng)勢業(yè)績，可能繼續(xù)舒緩估值層面的擔(dān)憂。保險(xiǎn)板塊市盈率為8.89倍，低估狀況明顯。中證銀行指數(shù)的估值達(dá)到7.27倍，明顯高于6.17倍的估值中位數(shù)水平。自2022年四季度以來，中證銀行板塊走出了一輪上漲行情，帶動多家銀行市凈率修復(fù)至1之上。多家銀行股的PB也超0.7倍。

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