7月28日，A股三大股指集體高開(kāi)。盤(pán)初短暫回踩后震蕩上行，但午前跳水導(dǎo)致兩市早盤(pán)收跌。午后兩市窄幅震蕩，尾盤(pán)走高。

從盤(pán)面上看，PCB板塊掀漲停潮，勝宏科技、深南電路等多股創(chuàng)下歷史新高；CPO、PEEK材料、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等科技類題材表現(xiàn)搶眼，穩(wěn)定幣概念午后發(fā)力；周期股普遍回調(diào)，煤炭、鋰礦、航運(yùn)板塊跌幅居前。

至收盤(pán)，上證綜指漲0.12%，報(bào)3597.94點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)漲0.09%，報(bào)1055.11點(diǎn)；深證成指漲0.44%，報(bào)11217.58點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.96%，報(bào)2362.6點(diǎn)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，兩市及北交所共2781只股票上漲，2436只股票下跌，平盤(pán)有197只股票。滬深兩市成交總額17423億元，較前一交易日的17873億元減少450億元。其中，滬市成交7613億元，比上一交易日8216億元減少603億元，深市成交9810億元。兩市及北交所共有87只股票漲幅在9%以上，9只股票跌幅在9%以上。

國(guó)防軍工領(lǐng)漲兩市，西測(cè)測(cè)試、新光光電、佳馳科技、光電股份、博云新材等漲?；驖q超10%，內(nèi)蒙一機(jī)、智明達(dá)等漲超7%。券商走強(qiáng)帶動(dòng)非銀金融漲幅居前，中銀證券、中油資本等漲超5%，新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保、中國(guó)平安等漲超3%。醫(yī)藥生物再度走強(qiáng)，愛(ài)迪特、爾康制藥、廣生堂、康希諾、科華生物、海思科、辰欣藥業(yè)、聯(lián)環(huán)藥業(yè)等漲?；驖q超10%。煤炭股領(lǐng)跌兩市，山西焦煤、鄭州煤電、安源煤業(yè)、陜西黑貓、平煤股份等跌超5%，淮北礦業(yè)、山西焦化等跌超3%。鋼鐵股跌幅靠前，柳鋼股份、西寧特鋼等跌超8%，鄂爾多斯、酒鋼宏興、撫順特鋼等跌超4%。交通運(yùn)輸震蕩下行，錦江在線逼近跌停，申通快遞、大眾交通等跌超5%，海汽集團(tuán)、中遠(yuǎn)海特、中鐵特貨等跌超3%。

國(guó)泰海通證券認(rèn)為，中國(guó)股市估值邏輯的轉(zhuǎn)變，預(yù)期變動(dòng)的主要矛盾已經(jīng)從經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘N現(xiàn)率的下行，中國(guó)A/H股市整體估值中樞上修。經(jīng)過(guò)三年出清和調(diào)整，投資人對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的認(rèn)識(shí)已然充分，其對(duì)估值收縮的邊際影響減小。過(guò)去三年內(nèi)外部過(guò)高的機(jī)會(huì)成本阻礙了投資人的入市意愿。2025年中國(guó)股市無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降的通道已經(jīng)打開(kāi)，A/H股整體估值將得以提高。

中信證券認(rèn)為，A股繼港股后也逐步轉(zhuǎn)為增量市場(chǎng)，最重要的是不斷尋找新的存在預(yù)期差且未來(lái)能夠形成資金共識(shí)的板塊，半年報(bào)后的出?？赡苁切碌姆较?。隨著半年報(bào)結(jié)束，出?？赡軙?huì)再次形成板塊性行情。

財(cái)信證券認(rèn)為，A股市場(chǎng)回穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)明確。近期A股牛市氛圍漸濃，從情緒面來(lái)看，市場(chǎng)逢利空而不跌、逢利好則大漲，投資容錯(cuò)率明顯提升；從技術(shù)面來(lái)看，指數(shù)大多在盤(pán)中完成修復(fù)，萬(wàn)得全A指數(shù)持續(xù)在5日均線上方運(yùn)行，萬(wàn)得全A指數(shù)下一個(gè)壓力位為2021年底高點(diǎn)；從資金面來(lái)看，近期仍有較多資金踏空本輪行情，踏空資金入場(chǎng)將帶來(lái)潛在做多動(dòng)力，對(duì)寬基指數(shù)形成支撐，后續(xù)指數(shù)即使調(diào)整，預(yù)計(jì)幅度及時(shí)間都相對(duì)有限，大概率以橫盤(pán)震蕩整理后的繼續(xù)走強(qiáng)為主。

華泰證券研報(bào)表示，當(dāng)前交易性資金熱度仍在、政策窗口期臨近下，市場(chǎng)或仍偏強(qiáng)運(yùn)行，底部升高，高位拉鋸，局部高活躍度仍為基準(zhǔn)情形。中期來(lái)看，“反內(nèi)卷”切實(shí)為A股帶來(lái)ROE回升預(yù)期，政策周期轉(zhuǎn)向積極、地產(chǎn)周期逐步筑底企穩(wěn)、增量資金有支撐等估值修復(fù)邏輯仍在。配置上，關(guān)注航空裝備、風(fēng)電、游戲、機(jī)器人、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等有補(bǔ)漲空間的品種以及有中期邏輯的“反內(nèi)卷”品種，如部分化工品、電池。戰(zhàn)略上，繼續(xù)超配大金融、創(chuàng)新藥、軍工。

中信建投證券表示，當(dāng)前市場(chǎng)情緒高漲，增量資金有望加速流入。一是大盤(pán)突破3600點(diǎn)，情緒指數(shù)突破90進(jìn)入亢奮區(qū)，二是證監(jiān)會(huì)表態(tài)“全力鞏固市場(chǎng)回穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)”繼續(xù)力挺市場(chǎng)走牛，三是賺錢(qián)效應(yīng)下融資買(mǎi)入，新基金發(fā)行指標(biāo)上行，這都表明在高漲的市場(chǎng)情緒下，增量資金有望加速流入。同時(shí)，換手率、超60MA、超買(mǎi)超賣(mài)等指標(biāo)都顯示當(dāng)前市場(chǎng)存在技術(shù)性調(diào)整需求，在增量資金流入背景下調(diào)整幅度可能較為有限。短期看市場(chǎng)可能表現(xiàn)為高位震蕩和隨后加速?zèng)_頂，往后看警惕情緒進(jìn)一步上升后反轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。