本周科技巨頭萬(wàn)億財(cái)報(bào)"門(mén)檻設(shè)得相當(dāng)高" 業(yè)績(jī)成關(guān)鍵考驗(yàn)(2)

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2025-07-29 10:59:00 華爾街見(jiàn)聞

今年以來(lái)，人工智能再次成為區(qū)分股市贏家和輸家的主導(dǎo)主題。Meta、微軟和英偉達(dá)貢獻(xiàn)了標(biāo)普500指數(shù)今年近一半的漲幅，而包括蘋(píng)果在內(nèi)的一些公司則因在AI技術(shù)方面進(jìn)展不順而股價(jià)走弱。這種分化在上周表現(xiàn)得淋漓盡致：Alphabet在報(bào)告強(qiáng)勁盈利增長(zhǎng)后股價(jià)上漲，而特斯拉則因電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)售前景黯淡而股價(jià)暴跌。因此，投資者將密切關(guān)注科技巨頭們的資本支出計(jì)劃。許多公司已大幅增加對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施的投入，這使得英偉達(dá)和超微電腦等計(jì)算設(shè)備制造商成為今年表現(xiàn)最佳的股票之一。

所有跡象都表明，科技巨頭的資本支出熱潮將持續(xù)。根據(jù)分析師平均預(yù)期，微軟、Alphabet、亞馬遜和Meta在本財(cái)年的資本支出總額預(yù)計(jì)將達(dá)到3170億美元，并在2026年進(jìn)一步增至3500億美元。近幾個(gè)月來(lái)，投資者對(duì)這種激進(jìn)的投資計(jì)劃給予了回報(bào)，Meta的股價(jià)今年已上漲約22%。但摩根大通資產(chǎn)管理公司美洲區(qū)首席策略師Gabriela Santos指出，投資者最終需要看到回報(bào)：“投資者越來(lái)越直白地表示，‘拿出真金白銀來(lái)看看’。在目前的估值水平上，尤其是對(duì)于大型科技股，我們需要看到變現(xiàn)，而不僅僅是未來(lái)某個(gè)時(shí)候會(huì)實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)的承諾?！?/p>

盡管“Mag7”的估值已從4月因關(guān)稅引發(fā)拋售的低點(diǎn)反彈，但仍遠(yuǎn)低于峰值水平。該組合的預(yù)期市盈率為28倍，而去年12月的高點(diǎn)為34倍；相比之下，標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)期市盈率為22倍。貝萊德董事總經(jīng)理兼美國(guó)基本面股票主管Tony DeSpirito認(rèn)為，估值需要結(jié)合增長(zhǎng)前景來(lái)看：“雖然大型科技股的市盈率表面上看可能很高，但如果考慮到它們的增長(zhǎng)、高自由現(xiàn)金流和強(qiáng)大的投資資本回報(bào)率，在很多情況下，它們的定價(jià)是具有吸引力的?！?/p>

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