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吳曉波：“A股慢牛說”開始風靡(3)

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2025-08-14 13:27:52  吳曉波頻道

??第三點，在于 A 股的流動性的持續(xù)寬松。這是慢牛行情最重要的基礎，而本輪 A 股寬松的流動性，主要來自機構和個人投資者兩個方面。

首先來看機構。今年1月份，六部門聯(lián)合印發(fā)《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，要求大型國有保險公司增加對A股的投資規(guī)模和實際比例，并對經營績效進行考核。

特別是"力爭大型國有保險公司每年新增保費的30%用于投資A股"的條款，機構據此預計，2025年有超過5040億元的增量資金入市，而這些資金部分已經進入銀行等大金融板塊，成為A股慢牛的主力軍。

而從個人投資者角度來看，隨著A股市場持續(xù)走強，2025年7月A股新開戶數(shù)高達196.36萬戶，環(huán)比增速高達19.27%。較去年同期大幅增長70.54%。

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假說二：地產落，A股升

也有人看來，A股的這輪"慢牛"和房地產息息相關。8月12日，曾經被譽為"宇宙房企"的中國恒大發(fā)布了自己的謝幕公告：公司因未能滿足聯(lián)交所復牌要求，聯(lián)交所根據上市規(guī)則條例，決定取消公司上市地位。

恒大集團在資本市場的落幕，象征著"房地產時代"的結束。2025年1—7月份，TOP100房企銷售總額為2.07萬億元，同比下降13.3%。

此外，國家統(tǒng)計局數(shù)據還顯示，一線城市6月份新房價格環(huán)比下降0.3%，降幅比上月擴大0.1個百分點。二、三線城市新房價格環(huán)比分別下降0.2%和0.3%。

作為過去十幾年中國家庭資產配置核心的房地產，越來越缺乏吸引力。

這在客觀上可能促進社會資金從房地產等傳統(tǒng)"蓄水池"中流出，轉而到更具賺錢效應的資本市場尋求配置機會，為股市帶來長期且穩(wěn)定的增量資金。

與此同時，國內市場的無風險利率仍然不斷下行。

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