奧克斯赴港上市：IPO前“突擊”分紅超37億實(shí)控人家族得九成分紅資產(chǎn)負(fù)債率高企引發(fā)質(zhì)疑

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2025-08-18 10:59:02 搜狐網(wǎng)

奧克斯赴港上市：IPO前“突擊”分紅超37億實(shí)控人家族得九成分紅資產(chǎn)負(fù)債率高企引發(fā)質(zhì)疑！奧克斯再次沖刺港股上市，計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)5.175億股境外上市普通股并在香港聯(lián)合交易所上市。盡管營(yíng)收增速達(dá)到23.45%，但其研發(fā)投入占比僅為2.4%，遠(yuǎn)低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手格力和美的。此外，奧克斯的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)84.1%，顯示出較高的財(cái)務(wù)杠桿水平。今年9月，奧克斯分紅37.94億元，超過(guò)當(dāng)年凈利潤(rùn)，賬面現(xiàn)金從51.03億元下降至29.08億元。

奧克斯創(chuàng)始人鄭堅(jiān)江追逐上市夢(mèng)已長(zhǎng)達(dá)十年。2015年A股上市未獲批，2016年中央空調(diào)業(yè)務(wù)在新三板短暫上市后又摘牌，2018年啟動(dòng)A股上市輔導(dǎo)，但2023年完成輔導(dǎo)后擱置了計(jì)劃，如今轉(zhuǎn)向港股。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2024年按銷(xiāo)量計(jì)算，奧克斯是全球第五大空調(diào)公司，市場(chǎng)份額為7.1%。2022年至2024年，奧克斯的營(yíng)收分別為195.28億元、248.32億元、297.59億元，三年增長(zhǎng)52.8%，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)23.45%。凈利潤(rùn)方面，同期分別為14.42億元、24.87億元、29.10億元，三年增長(zhǎng)102%，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)42.07%。然而，貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)顯著增加，周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)，顯示銷(xiāo)售回款效率有所惡化。

奧克斯頻繁陷入專(zhuān)利糾紛，核心技術(shù)相對(duì)欠缺。2013年，奧克斯因挖角格力電器員工引發(fā)糾紛，多次被格力起訴侵犯專(zhuān)利權(quán)。2015年和2017年的兩次訴訟中，奧克斯分別被判賠230萬(wàn)元和4000萬(wàn)元。2022年至2024年，奧克斯研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收的比例分別為2%、2.3%、2.4%，明顯低于格力和美的。奧克斯的壓縮機(jī)依賴(lài)松下技術(shù)合作，自研能力薄弱。與此同時(shí)，奧克斯的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用逐年增加，但毛利率長(zhǎng)期偏低，主要因?yàn)镺DM代工業(yè)務(wù)占比高，這類(lèi)業(yè)務(wù)毛利率僅12%-15%。

未來(lái)，奧克斯需通過(guò)上市融資優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，平衡技術(shù)投入與市場(chǎng)擴(kuò)張，以提升品牌溢價(jià)和盈利能力，在空調(diào)行業(yè)的存量競(jìng)爭(zhēng)中取得突破。

(責(zé)任編輯：0882)

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