債市連續(xù)調(diào)整問題何在股市走強壓制債市情緒

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2025-08-18 21:13:24 鳳凰網(wǎng)

上周市場多數(shù)看空。中信建投基金指出，權(quán)益市場接連大漲，債市情緒承壓。資金方面，DR007運行在1.3-1.55%區(qū)間，資金面均衡寬松但價格上行。上周有11267億元逆回購到期，央行通過逆回購操作凈投放851億元。一級市場利率債累計發(fā)行5557億元，國債和國開債一級招標情緒較好。二級市場全周債市下跌，十年國債活躍券中債估值收益率累計上行5.65bp。

長江證券認為股強債弱格局延續(xù)，收益率曲線呈現(xiàn)“熊陡”上行。上周債市收益率大幅調(diào)整，主要由于股票市場持續(xù)上漲抑制了債市情緒。盡管7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱，但債市已有所體現(xiàn)并逐漸鈍化，對利空因素的敏感性提升。各期限和品種的債券收益率均上行，中長端調(diào)整幅度較大。一級市場受債市調(diào)整影響，地方債、短融、中票等品種發(fā)行規(guī)模減少，整體發(fā)行利率逐日上行。

一創(chuàng)固收表示股市走強導(dǎo)致債市承壓。上周債市收益率再度上行，國債期貨TL收在一周低點，30年國債活躍券接近2.0%。匿名資金重回1.3%，打碎了市場的降息預(yù)期，稅期原因使資金邊際收斂，債市沒有企穩(wěn)基礎(chǔ)。股市繼續(xù)走強，滬指突破3700點，對債市形成壓制。國債發(fā)行、社融數(shù)據(jù)較差或財政貼息等信息對市場影響有限。

東吳證券預(yù)測未來債市調(diào)整幅度可能有限。上周債市震蕩偏弱，不同期限收益率多數(shù)上漲，中長端弱于短端。信用債跟隨調(diào)整，也呈現(xiàn)中長端弱于短端的特征。短期來看，權(quán)益市場持續(xù)走強分流債市部分資金，對債市形成負面影響，短期或難有較強的修復(fù)，延續(xù)震蕩調(diào)整的概率較大。從經(jīng)濟基本面來看，7月規(guī)模以上工業(yè)增加值和社會消費品零售總額等數(shù)據(jù)走弱，下半年下行風險仍存，中期宏觀和貨幣政策仍有寬松預(yù)期，債市調(diào)整幅度或有限。

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