專(zhuān)家：各路資金入場(chǎng)帶動(dòng)股市走牛市場(chǎng)信心回升顯著

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2025-08-21 18:29:48 新浪財(cái)經(jīng)

本周滬深兩市加速上攻，突破3700點(diǎn)后繼續(xù)上漲。市場(chǎng)創(chuàng)下多個(gè)新紀(jì)錄，如兩市總市值首次突破100萬(wàn)億大關(guān)，兩融余額時(shí)隔十年再次回到2萬(wàn)億以上。投資者信心逐步提升，日成交量均在2萬(wàn)億以上，最高達(dá)到2.7萬(wàn)億。新開(kāi)股票賬戶(hù)數(shù)和新基金發(fā)行規(guī)模也顯著增加，表明投資者交投意愿活躍，市場(chǎng)走勢(shì)愈演愈烈。

這輪行情與十年前相比，發(fā)起原因類(lèi)似但預(yù)計(jì)走勢(shì)不同。此輪行情可能延續(xù)2-3年，呈現(xiàn)慢牛、長(zhǎng)牛走勢(shì)，而十年前的大牛市則是快牛。此次從一開(kāi)始就控制場(chǎng)外配資，防止市場(chǎng)走向快牛、瘋牛，力求走出慢牛、長(zhǎng)牛，更利于投資者獲得理想回報(bào)。當(dāng)前GDP與國(guó)債收益率的剪刀差擴(kuò)大，股票分紅收益率超過(guò)國(guó)債，說(shuō)明資本市場(chǎng)投資吸引力不斷增加。寬流動(dòng)性、低利率環(huán)境下，更多資金轉(zhuǎn)向權(quán)益市場(chǎng)。本周權(quán)益市場(chǎng)大幅上漲，債券市場(chǎng)則快速回落，機(jī)構(gòu)投資者逐步減少債券配置比例，增加權(quán)益配置比例。

根據(jù)美林時(shí)鐘理論，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期“股票為王，債券次之”。目前各路資金入場(chǎng)意愿強(qiáng)烈，一方面是從債市流出的資金進(jìn)入股市尋找機(jī)會(huì)，另一方面是從樓市流出的資金進(jìn)入股市配置權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)。居民存款向資本市場(chǎng)“搬家”的現(xiàn)象越來(lái)越明顯。去年年底發(fā)布的2025年十大預(yù)言中提到，2025年居民儲(chǔ)蓄將向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移，這一預(yù)言已初步驗(yàn)證。外資流入也為資本市場(chǎng)帶來(lái)更多增量資金。上半年外資流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)高達(dá)101億美元，未來(lái)外資流入速度可能會(huì)加快。

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月份降息的預(yù)期增強(qiáng)。美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，CPI數(shù)據(jù)下降，加上特朗普施壓，美聯(lián)儲(chǔ)降息條件已具備。若美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟本年度首次降息，年底前可能還會(huì)再降1到2次，美元指數(shù)將繼續(xù)回落，人民幣等非美貨幣出現(xiàn)升值。美聯(lián)儲(chǔ)降息可能引發(fā)其他央行跟進(jìn)，為中國(guó)央行進(jìn)一步降息、降準(zhǔn)打下基礎(chǔ)，提振國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)表現(xiàn)。

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