國(guó)際資本對(duì)中國(guó)資產(chǎn)態(tài)度正發(fā)生轉(zhuǎn)變外資增配中國(guó)資產(chǎn)

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2025-08-24 11:19:00 京報(bào)網(wǎng)

8月22日，A股上漲，滬指突破3800點(diǎn)，再創(chuàng)10年新高。多重利好共振推動(dòng)了資產(chǎn)價(jià)值重估。全球資本配置正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，美元走弱等不確定性促使資金從美國(guó)市場(chǎng)流向估值洼地。中國(guó)因經(jīng)濟(jì)韌性和產(chǎn)業(yè)紅利成為外資增配的主要目的地之一。

國(guó)內(nèi)政策積極發(fā)力對(duì)資本市場(chǎng)形成雙重驅(qū)動(dòng)。上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)頂住外部壓力實(shí)現(xiàn)5.3%的GDP增速，展現(xiàn)出超預(yù)期的韌性。央行通過(guò)降準(zhǔn)降息等工具保持流動(dòng)性合理充裕。AI硬件和大模型、機(jī)器人以及創(chuàng)新藥等新興產(chǎn)業(yè)加速成長(zhǎng)，成為吸引外資的新磁極。在這輪由“政策托底+科技突破”共同驅(qū)動(dòng)的價(jià)值重估中，外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的態(tài)度正從“可交易”轉(zhuǎn)向“可投資”，北向資金上半年凈流入超過(guò)800億元，折射出國(guó)際資本對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的長(zhǎng)期信心。

估值修復(fù)疊加資金回流，中國(guó)資產(chǎn)成為美元流動(dòng)性外溢的價(jià)值洼地。年初以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不確定性大幅上升，在歐洲加速財(cái)政刺激背景下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)優(yōu)勢(shì)削弱，資金開(kāi)始流向美國(guó)以外地區(qū)。摩根大通資產(chǎn)管理公司指出，無(wú)論是A股還是港股市場(chǎng)，中國(guó)股市相對(duì)發(fā)達(dá)市場(chǎng)的估值都有明顯折價(jià)。從被動(dòng)資金流向看，在亞洲新興經(jīng)濟(jì)體中，外資流入香港市場(chǎng)的資金最多，年初至今超過(guò)190億美元，凸顯外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值重估的認(rèn)可。

盡管外部擾動(dòng)不斷，但得益于消費(fèi)與投資端的政策支持，疊加出口訂單的前置效應(yīng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出超預(yù)期的韌性。二季度GDP增速高于市場(chǎng)預(yù)期后，至少9家外資投行將中國(guó)2025年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)調(diào)升至4.8%-5.1%。7月美國(guó)銀行的全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，海外機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)的增長(zhǎng)預(yù)期連續(xù)4個(gè)月改善，表明在外部擔(dān)憂(yōu)緩解的背景下，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心再次增強(qiáng)。

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