國內成品油收率持續(xù)下降 創(chuàng)十年新低。國內成品油收率跌破60%大關，創(chuàng)十年新低。汽柴油產(chǎn)量加速萎縮，汽油收率較年初暴跌近2個百分點，柴油需求持續(xù)疲軟。航空煤油異軍突起，收率逆勢增長超2%，成為煉廠的救命稻草。

傳統(tǒng)地煉廠陷入生存危機，山東開工率暴跌至43%，而民營大煉化卻滿負荷運轉。背后原因是新能源車吃掉3440萬噸汽油、LNG重卡替代1320萬噸柴油的現(xiàn)實，以及煉廠“減油增化”的自救之戰(zhàn)。2025年8月22日當周，中國成品油總收率僅為55.18%，較年初下滑0.95個百分點。這一數(shù)據(jù)處于年內15.62%的低位水平，意味著超八成時間收率高于當前值。汽油收率跌至20.25%，比年內最高點蒸發(fā)1.93個百分點，連續(xù)八個月單邊下滑。柴油收率勉強維持在26.11%，較峰值縮水2.67個百分點。唯一亮色來自航空煤油：收率沖上8.82%，比年內低谷暴漲2.01%。這種分化在2025年5月后愈發(fā)明顯，航煤成為煉廠抵御行業(yè)寒冬的關鍵防線。

從五年跨度看，成品油收率從2021年的60.41%崩落至2025年的56.76%。汽油收率累計下跌3.19%，柴油收率萎縮2.50%。煤油收率逆勢增長2.05%，在2025年1-4月同比再漲0.99%。當山東地煉廠在2025年5月將開工率壓降至47.21%，部分企業(yè)甚至跌穿43%時，民營大煉化企業(yè)卻保持90%-100%的超負荷運轉，裝置連軸轉不停工。主營煉廠因承擔保供任務，開工率也堅守在70%以上。這種撕裂源于產(chǎn)品結構差異：民營大煉化以化工品為主，成品油只是副產(chǎn)品。例如恒力、浙石化等企業(yè)，汽柴油收率長期低于50%。傳統(tǒng)地煉依賴汽柴油生存，當需求萎縮時只能被動減產(chǎn)。

2025年山東地煉的困境達到頂峰：原油配額嚴控、輕質化原料短缺，加上稅務稽查趨嚴，燃料油進口渠道被斬斷。這些因素共同將地煉汽柴油收率推高至56.45%，卻進一步加劇產(chǎn)能過剩。新能源汽車保有量在2025年突破4220萬輛，直接替代3440萬噸汽油需求。LNG重卡憑借比柴油低20%的成本優(yōu)勢，吞噬1320萬噸柴油市場。物流公司批量將柴油車替換為天然氣車，貨運平臺司機王海算過賬：“開LNG重卡每月省5000元油費”。柴油消費在2025年上半年同比下滑4%，汽油消費暴跌7.23%。這種坍塌與經(jīng)濟轉型直接相關：房地產(chǎn)和基建投資放緩，工程機械用油量驟減。“以前工地柴油罐車三天加一次油，現(xiàn)在半個月加一次”，江蘇建材運輸商李偉指著閑置的車隊說。

航空業(yè)成為唯一增長極：2025年“五一”假期民航運輸旅客1115萬人次，同比激增11.8%。端午假期機票預訂量再漲一成，航煤加注量同比攀升5.46%。低空經(jīng)濟爆發(fā)更刺激通航飛機用油，深圳某無人機企業(yè)透露：“物流無人機日均飛行量翻倍”。

面對汽柴油潰敗，主營煉廠緊急調整生產(chǎn)鏈：將柴油組分切至航煤生產(chǎn)線。2025年1-4月，主營煉廠航煤收率同比增長1.02個百分點。中石化某煉廠工程師透露：“柴油罐區(qū)改儲航煤，裝置切換只用了72小時”。民營大煉化更徹底：裕龍島項目將成品油收率壓至40%以下。原油經(jīng)加氫裂化直接產(chǎn)出化工輕油，用于制造聚烯烴、EVA光伏膜。鎮(zhèn)海煉化甚至用原油生產(chǎn)醫(yī)用白油，每噸利潤超普通柴油3倍。地方煉廠被迫“油轉特”：東營部分煉廠轉型生產(chǎn)特種潤滑油基礎油。轉型代價巨大：一套加氫精制裝置投資超10億元。多數(shù)中小地煉無力承擔，2025年山東已有12家煉廠永久關停。

柴油需求坍塌導致柴汽比（柴油/汽油產(chǎn)量比）在2025年跌破1.0，創(chuàng)下2017年以來最低紀錄，主營煉廠全年四個月柴汽比低于1。地煉因缺乏航煤產(chǎn)能，柴汽比仍維持在1.65高位，陷入被動局面。出口成為消化過剩產(chǎn)能的關鍵通道：2024年成品油出口配額4100萬噸。新加坡貿(mào)易商觀察到：“中國柴油離岸價每噸比國內高300元”。地煉受出口配額限制，主營煉廠獨享政策紅利。稅收監(jiān)管同步收緊：2025年全面取締調和油原料。此前用輕循環(huán)油冒充柴油的操作被遏制，地煉合規(guī)成本激增。河北某調和油廠老板坦言：“現(xiàn)在每噸柴油稅票成本漲了200元”。